Mittwoch Jul 2, 1997 zu Freitag Jan 1, 1999
Southeast Asia
Die Asienkrise war eine Phase der Finanzkrise, die ab Juli 1997 weite Teile Ost- und Südostasiens erfasste und aufgrund finanzieller Ansteckungseffekte Befürchtungen eines weltweiten wirtschaftlichen Zusammenbruchs schürte.
Von 1985 bis 1996 wuchs die thailändische Wirtschaft um durchschnittlich über 9 % pro Jahr, die höchste Wachstumsrate eines Landes zu dieser Zeit. Die Inflation wurde in einem Bereich von 3,4–5,7 % relativ niedrig gehalten. Der Baht war mit 25 Einheiten an den US-Dollar gekoppelt.
Die chinesische Währung, der Renminbi (RMB), war 1994 mit einem Verhältnis von 8,3 RMB zum Dollar an den US-Dollar gekoppelt worden.
Der Bankensektor war mit notleidenden Krediten belastet, da große Unternehmen aggressive Expansionen finanzierten. In dieser Zeit herrschte Eile, große Konglomerate aufzubauen, um auf der Weltbühne konkurrieren zu können. Viele Unternehmen scheiterten letztlich daran, Renditen und Rentabilität zu sichern. Die Chaebol, südkoreanische Konglomerate, nahmen einfach immer mehr Kapitalinvestitionen auf. Schließlich führten übermäßige Schulden zu großen Ausfällen und Übernahmen. Der Hanbo-Skandal Anfang 1997 legte die wirtschaftlichen Schwächen und Korruptionsprobleme Südkoreas gegenüber der internationalen Finanzgemeinschaft offen.
Da China sich während der Jahre 1997–1998 weitgehend aus dem Gröbsten heraushielt, gab es in der westlichen Presse starke Spekulationen, dass China bald gezwungen sein würde, seine Währung abzuwerten, um die Wettbewerbsfähigkeit seiner Exporte gegenüber denen der ASEAN-Staaten zu schützen, deren Exporte im Vergleich zu Chinas Exporten billiger geworden waren.
Viele Unternehmen brachen zusammen, und infolgedessen fielen 1997–1998 Millionen Menschen unter die Armutsgrenze. Indonesien, Südkorea und Thailand waren die am stärksten von der Krise betroffenen Länder.
Im Mai 1997 erhöhte die Bangko Sentral ng Pilipinas (wörtlich „Zentralbank der Philippinen“), die Zentralbank des Landes, die Zinssätze um 1,75 Prozentpunkte und am 19. Juni erneut um 2 Punkte.
Am 14. und 15. Mai 1997 wurde der thailändische Baht von massiven spekulativen Angriffen getroffen.
Im Juni 1997 schien Indonesien weit von einer Krise entfernt. Im Gegensatz zu Thailand hatte Indonesien eine niedrige Inflation, einen Handelsüberschuss von mehr als 900 Millionen Dollar, riesige Devisenreserven von mehr als 20 Milliarden Dollar und einen guten Bankensektor. Aber eine große Anzahl indonesischer Unternehmen hatte sich in US-Dollar verschuldet. In den vorangegangenen Jahren, als die Rupiah gegenüber dem Dollar stärker geworden war, hatte diese Praxis für diese Unternehmen gut funktioniert; ihre effektive Verschuldung und Finanzierungskosten waren gesunken, während der Wert der lokalen Währung stieg.
Am 30. Juni 1997 sagte Premierminister Chavalit Yongchaiyudh, dass er den Baht nicht abwerten werde.
Später im selben Jahr, im Juli, bat Südkoreas drittgrößter Autohersteller, Kia Motors, um Notkredite. Der Dominoeffekt der zusammenbrechenden großen südkoreanischen Unternehmen trieb die Zinssätze in die Höhe und vertrieb internationale Investoren.
Im Juli 1997, nur wenige Tage nach der Abwertung des thailändischen Baht, wurde der malaysische Ringgit stark von Spekulanten gehandelt. Der Übernachtzinssatz sprang von unter 8 % auf über 40 %.
Im Juli 1997, als Thailand den Baht freigab, weiteten Indonesiens Währungsbehörden das Handelsband für die Rupiah von 8 % auf 12 % aus. Die Rupiah geriet im August plötzlich unter schweren Angriff.
Thailand löste die Krise am 2. Juli aus, und am 3. Juli intervenierte die Bangko Sentral, um den Peso zu verteidigen, indem sie den Übernachtzinssatz zu Beginn der Asienkrise Mitte Juli 1997 von 15 % auf 32 % anhob.
Thailand fehlten die Devisenreserven, um die USD-Baht-Währungskopplung zu stützen, und die thailändische Regierung war schließlich gezwungen, den Baht am 2. Juli 1997 freizugeben, wodurch der Wert des Baht durch den Währungsmarkt bestimmt werden konnte. Dies löste eine Kettenreaktion von Ereignissen aus, die schließlich in einer regionweiten Krise gipfelte.
Die HKMA und Donald Tsang, der damalige Finanzminister, erklärten Spekulanten den Krieg. Die Regierung kaufte schließlich Aktien verschiedener Unternehmen im Wert von etwa 120 Milliarden HK$ (15 Milliarden US$) und wurde Ende August, als die Feindseligkeiten mit dem Abschluss des Hang-Seng-Index-Futures-Kontrakts für August endeten, zum größten Anteilseigner einiger dieser Unternehmen (z. B. besaß die Regierung 10 % von HSBC).
Am 11. August 1997 stellte der IWF ein Rettungspaket für Thailand mit mehr als 17 Milliarden Dollar vor, das an Bedingungen geknüpft war, wie die Verabschiedung von Gesetzen zu Insolvenzverfahren (Reorganisation und Umstrukturierung) und die Einrichtung starker Regulierungsrahmen für Banken und andere Finanzinstitute.
Am 14. August 1997 wurde das verwaltete Wechselkurssystem durch eine frei schwankende Wechselkursregelung ersetzt. Die Rupiah fiel weiter. Der IWF legte ein Rettungspaket von 23 Milliarden Dollar vor, aber die Rupiah sank weiter inmitten von Befürchtungen über Unternehmensschulden, massiven Verkäufen von Rupiah und einer starken Nachfrage nach Dollar.
Der IWF genehmigte am 20. August 1997 ein weiteres Rettungspaket in Höhe von 2,9 Milliarden Dollar.
Die Rupiah und die Börse in Jakarta erreichten im September ein historisches Tief. Moody's stufte die langfristigen Schulden Indonesiens schließlich auf „Ramschanleihe“ herab.
Im Oktober 1997 geriet der Hongkong-Dollar, der seit 1983 an den US-Dollar gekoppelt war, unter spekulativen Druck, da die Inflationsrate in Hongkong seit Jahren deutlich höher war als in den Vereinigten Staaten.
Die Aktienmärkte wurden immer volatiler; zwischen dem 20. und 23. Oktober fiel der Hang Seng Index um 23%.
Die Hong Kong Monetary Authority versprach daraufhin, die Währung zu schützen. Am 23. Oktober 1997 erhöhte sie die Übernachtzinssätze von 8% auf 23% und zeitweise auf '280%'.
Am 27. Oktober 1997 stürzte der Dow Jones Industrial aufgrund anhaltender Sorgen um die asiatischen Volkswirtschaften um 554 Punkte oder 7,2% ab.
Die Krise führte zu einem Rückgang des Vertrauens der Verbraucher und der Ausgaben (siehe Mini-Crash vom 27. Oktober 1997). Indirekte Auswirkungen waren die Dotcom-Blase und Jahre später die Immobilienblase sowie die Subprime-Hypothekenkrise.
Die Börse in Seoul fiel am 7. November 1997 um 4%.
Am 8. November stürzte sie um 7% ab, der bis dahin größte Tagesverlust.
Im Zuge des Abschwungs an den asiatischen Märkten senkte Moody's am 28. November 1997 die Kreditwürdigkeit Südkoreas von A1 auf A3 und stufte sie am 11. Dezember erneut auf B2 herab.
Im Jahr 1998 übernahm die Hyundai Motor Company Kia Motors.
Das 5-Milliarden-Dollar-Projekt von Samsung Motors wurde aufgrund der Krise aufgelöst, und schließlich wurde Daewoo Motors an das amerikanische Unternehmen General Motors (GM) verkauft.
Im Jahr 1998 ging die Produktion der Realwirtschaft zurück und stürzte das Land in seine erste Rezession seit vielen Jahren. Der Bausektor schrumpfte um 23,5%, das verarbeitende Gewerbe um 9% und der Agrarsektor um 5,9%. Insgesamt sank das Bruttoinlandsprodukt des Landes im Jahr 1998 um 6,2%.
Im Gegensatz zu den Investitionen vieler südostasiatischer Nationen bestand fast die gesamte Auslandsinvestition Chinas aus Fabriken vor Ort und nicht aus Wertpapieren, was das Land vor einer schnellen Kapitalflucht schützte. Während China im Vergleich zu Südostasien und Südkorea von der Krise nicht betroffen war, verlangsamte sich das BIP-Wachstum 1998 und 1999 stark, was auf strukturelle Probleme innerhalb seiner Wirtschaft aufmerksam machte.
Der Baht wertete schnell ab und verlor mehr als die Hälfte seines Wertes. Im Januar 1998 erreichte der Baht seinen tiefsten Stand von 56 Einheiten pro US-Dollar. Der thailändische Aktienmarkt fiel um 75%. Finance One, bis dahin das größte thailändische Finanzunternehmen, brach zusammen.
Der Kurs stürzte am 9. Januar 1998 auf über 11.000 Rupien pro 1 US-Dollar ab, mit Kassakursen von über 14.000 während des Zeitraums vom 23. bis 26. Januar und erneut über 14.000 für etwa sechs Wochen während Juni–Juli 1998.
Im Februar 1998 entließ Präsident Suharto den Gouverneur der Bank Indonesia, J. Soedradjad Djiwandono, doch dies erwies sich als unzureichend. Inmitten weit verbreiteter Unruhen im Mai 1998 trat Suharto unter öffentlichem Druck zurück und Vizepräsident B. J. Habibie ersetzte ihn.
Am 31. Dezember 1998 lag der Kurs fast genau bei 8.000 zu 1 US-Dollar. Indonesien verlor in diesem Jahr 13,5% seines BIP.
Im Jahr 1999 begann die Regierung mit dem Verkauf dieser Aktien durch die Einführung des Tracker Fund of Hong Kong, wodurch ein Gewinn von etwa 30 Milliarden HK$ (4 Milliarden US$) erzielt wurde.
Das philippinische BIP schrumpfte während des schlimmsten Teils der Krise um 0,6%, wuchs aber bis 2001 um 3%, trotz der Skandale der Regierung von Joseph Estrada im Jahr 2001, insbesondere des „Jueteng“-Skandals, der dazu führte, dass der PSE Composite Index, der Hauptindex der philippinischen Börse, von einem Höchststand von 3.448 Punkten im Jahr 1997 auf 1.000 Punkte fiel.
Bis 2001 hatte sich Thailands Wirtschaft erholt.
Der Peso fiel von 26 Pesos pro Dollar zu Beginn der Krise auf 46,50 Pesos Anfang 1998 und auf 53 Pesos im Juli 2001.
Die steigenden Steuereinnahmen ermöglichten es dem Land, seinen Haushalt auszugleichen und seine Schulden beim IWF im Jahr 2003 zurückzuzahlen, vier Jahre vor dem Zeitplan.
Im Jahr 2005 wurden die letzten Krisenmaßnahmen aufgehoben, als das System der festen Wechselkurse beendet wurde. Aber im Gegensatz zu den Tagen vor der Krise schien es kein freier Float zu sein, sondern ein verwalteter Float, ähnlich dem Singapur-Dollar.
Im Vergleich zum Leistungsbilanzsaldo von 1997 hatte Malaysia bis 2005 schätzungsweise einen Überschuss von 14,06 Milliarden Dollar.
Der thailändische Baht wertete im Oktober 2010 weiter auf 29 Baht pro US-Dollar auf.
