Τετάρτη Ιούλ 2, 1997 έως Παρασκευή Ιαν 1, 1999
Southeast Asia
Η ασιατική οικονομική κρίση ήταν μια περίοδος οικονομικής κρίσης που έπληξε μεγάλο μέρος της Ανατολικής και Νοτιοανατολικής Ασίας ξεκινώντας τον Ιούλιο του 1997 και προκάλεσε φόβους για μια παγκόσμια οικονομική κατάρρευση λόγω της οικονομικής μετάδοσης.
Από το 1985 έως το 1996, η οικονομία της Ταϊλάνδης αναπτυσσόταν με μέσο όρο άνω του 9% ετησίως, τον υψηλότερο ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης οποιασδήποτε χώρας εκείνη την εποχή. Ο πληθωρισμός διατηρήθηκε σε λογικά χαμηλά επίπεδα εντός του εύρους 3,4–5,7%. Το μπατ ήταν συνδεδεμένο με το δολάριο ΗΠΑ σε αναλογία 25 προς 1.
Το κινεζικό νόμισμα, το ρενμίνμπι (RMB), είχε συνδεθεί το 1994 με το δολάριο ΗΠΑ σε αναλογία 8,3 RMB προς το δολάριο.
Ο τραπεζικός τομέας ήταν επιβαρυμένος με μη εξυπηρετούμενα δάνεια, καθώς οι μεγάλες εταιρείες του χρηματοδοτούσαν επιθετικές επεκτάσεις. Εκείνη την εποχή, υπήρχε βιασύνη για την οικοδόμηση μεγάλων ομίλων για να ανταγωνιστούν στην παγκόσμια σκηνή. Πολλές επιχειρήσεις τελικά απέτυχαν να διασφαλίσουν αποδόσεις και κερδοφορία. Οι chaebol, οι νοτιοκορεατικοί όμιλοι, απλώς απορροφούσαν όλο και περισσότερες κεφαλαιουχικές επενδύσεις. Τελικά, το υπερβολικό χρέος οδήγησε σε μεγάλες αποτυχίες και εξαγορές. Το σκάνδαλο Hanbo στις αρχές του 1997 εξέθεσε τις οικονομικές αδυναμίες και τα προβλήματα διαφθοράς της Νότιας Κορέας στη διεθνή οικονομική κοινότητα.
Έχοντας διατηρηθεί σε μεγάλο βαθμό εκτός της αναταραχής καθ' όλη τη διάρκεια του 1997–1998, υπήρχαν έντονες εικασίες στον δυτικό τύπο ότι η Κίνα θα αναγκαζόταν σύντομα να υποτιμήσει το νόμισμά της για να προστατεύσει την ανταγωνιστικότητα των εξαγωγών της έναντι εκείνων των εθνών της ASEAN, των οποίων οι εξαγωγές έγιναν φθηνότερες σε σχέση με της Κίνας.
Πολλές επιχειρήσεις κατέρρευσαν και, ως συνέπεια, εκατομμύρια άνθρωποι έπεσαν κάτω από το όριο της φτώχειας το 1997–1998. Η Ινδονησία, η Νότια Κορέα και η Ταϊλάνδη ήταν οι χώρες που επλήγησαν περισσότερο από την κρίση.
Τον Μάιο του 1997, η Bangko Sentral ng Pilipinas (κυριολεκτικά «Κεντρική Τράπεζα των Φιλιππίνων»), η κεντρική τράπεζα της χώρας, αύξησε τα επιτόκια κατά 1,75 ποσοστιαίες μονάδες και ξανά κατά 2 μονάδες στις 19 Ιουνίου.
Στις 14 και 15 Μαΐου 1997, το ταϊλανδέζικο μπατ δέχθηκε μαζικές κερδοσκοπικές επιθέσεις.
Τον Ιούνιο του 1997, η Ινδονησία φαινόταν μακριά από την κρίση. Σε αντίθεση με την Ταϊλάνδη, η Ινδονησία είχε χαμηλό πληθωρισμό, εμπορικό πλεόνασμα άνω των 900 εκατομμυρίων δολαρίων, τεράστια συναλλαγματικά αποθέματα άνω των 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων και έναν καλό τραπεζικό τομέα. Όμως, ένας μεγάλος αριθμός ινδονησιακών εταιρειών είχε δανειστεί σε δολάρια ΗΠΑ. Κατά τα προηγούμενα χρόνια, καθώς η ρουπία είχε ενισχυθεί έναντι του δολαρίου, αυτή η πρακτική είχε λειτουργήσει καλά για αυτές τις εταιρείες· τα πραγματικά επίπεδα χρέους και το κόστος χρηματοδότησής τους είχαν μειωθεί καθώς η αξία του τοπικού νομίσματος αυξανόταν.
Στις 30 Ιουνίου 1997, ο πρωθυπουργός Chavalit Yongchaiyudh δήλωσε ότι δεν θα υποτιμήσει το μπατ.
Αργότερα εκείνο το έτος, τον Ιούλιο, η τρίτη μεγαλύτερη αυτοκινητοβιομηχανία της Νότιας Κορέας, η Kia Motors, ζήτησε δάνεια έκτακτης ανάγκης. Το φαινόμενο ντόμινο της κατάρρευσης μεγάλων νοτιοκορεατικών εταιρειών οδήγησε τα επιτόκια σε άνοδο και τους διεθνείς επενδυτές σε αποχώρηση.
Τον Ιούλιο του 1997, λίγες μέρες μετά την υποτίμηση του ταϊλανδέζικου μπατ, το μαλαισιανό ρινγκίτ διαπραγματευόταν έντονα από κερδοσκόπους. Το επιτόκιο μίας ημέρας εκτινάχθηκε από κάτω από 8% σε πάνω από 40%.
Τον Ιούλιο του 1997, όταν η Ταϊλάνδη άφησε το μπατ να κυμανθεί ελεύθερα, οι νομισματικές αρχές της Ινδονησίας διεύρυναν το εύρος διαπραγμάτευσης της ρουπίας από 8% σε 12%. Η ρουπία δέχθηκε ξαφνικά σφοδρή επίθεση τον Αύγουστο.
Η Ταϊλάνδη πυροδότησε την κρίση στις 2 Ιουλίου και στις 3 Ιουλίου, η Bangko Sentral παρενέβη για να υπερασπιστεί το πέσο, αυξάνοντας το επιτόκιο μίας ημέρας από 15% σε 32% κατά την έναρξη της ασιατικής κρίσης στα μέσα Ιουλίου 1997.
Η Ταϊλάνδη δεν διέθετε τα συναλλαγματικά αποθέματα για να υποστηρίξει τη σύνδεση του νομίσματος USD-Baht και η κυβέρνηση της Ταϊλάνδης αναγκάστηκε τελικά να αφήσει το Μπατ να κυμανθεί ελεύθερα, στις 2 Ιουλίου 1997, επιτρέποντας στην αξία του Μπατ να καθορίζεται από την αγορά συναλλάγματος. Αυτό προκάλεσε μια αλυσιδωτή αντίδραση γεγονότων, που τελικά κατέληξε σε μια κρίση σε ολόκληρη την περιοχή.
Η HKMA και ο Donald Tsang, τότε Οικονομικός Γραμματέας, κήρυξαν τον πόλεμο στους κερδοσκόπους. Η κυβέρνηση κατέληξε να αγοράσει μετοχές αξίας περίπου 120 δισεκατομμυρίων HK$ (15 δισεκατομμύρια US$) σε διάφορες εταιρείες και έγινε ο μεγαλύτερος μέτοχος ορισμένων από αυτές τις εταιρείες (π.χ. η κυβέρνηση κατείχε το 10% της HSBC) στα τέλη Αυγούστου, όταν οι εχθροπραξίες έληξαν με το κλείσιμο του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης του δείκτη Hang Seng του Αυγούστου.
Στις 11 Αυγούστου 1997, το ΔΝΤ παρουσίασε ένα πακέτο διάσωσης για την Ταϊλάνδη με περισσότερα από 17 δισεκατομμύρια δολάρια, υπό την προϋπόθεση της ψήφισης νόμων σχετικά με τις διαδικασίες πτώχευσης (αναδιοργάνωση και αναδιάρθρωση) και της θέσπισης ισχυρών πλαισίων ρύθμισης για τράπεζες και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Στις 14 Αυγούστου 1997, το καθεστώς ελεγχόμενης κυμαινόμενης ισοτιμίας αντικαταστάθηκε από μια ρύθμιση συναλλαγματικής ισοτιμίας ελεύθερης διακύμανσης. Η ρουπία υποχώρησε περαιτέρω. Το ΔΝΤ προχώρησε με ένα πακέτο διάσωσης 23 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά η ρουπία βυθιζόταν περαιτέρω εν μέσω φόβων για εταιρικά χρέη, μαζικών πωλήσεων ρουπίας και ισχυρής ζήτησης για δολάρια.
Το ΔΝΤ ενέκρινε στις 20 Αυγούστου 1997, ένα άλλο πακέτο οικονομικής ενίσχυσης ύψους 2,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η ρουπία και το Χρηματιστήριο της Τζακάρτα άγγιξαν ιστορικό χαμηλό τον Σεπτέμβριο. Η Moody's υποβάθμισε τελικά το μακροπρόθεσμο χρέος της Ινδονησίας σε «junk bond» (ομόλογο σκουπίδι).
Τον Οκτώβριο του 1997, το δολάριο του Χονγκ Κονγκ, το οποίο ήταν συνδεδεμένο με 7,8 προς το δολάριο ΗΠΑ από το 1983, δέχθηκε κερδοσκοπική πίεση επειδή ο πληθωρισμός του Χονγκ Κονγκ ήταν σημαντικά υψηλότερος από των Ηνωμένων Πολιτειών για χρόνια.
Οι χρηματιστηριακές αγορές έγιναν όλο και πιο ασταθείς· μεταξύ 20 και 23 Οκτωβρίου ο δείκτης Hang Seng υποχώρησε κατά 23%.
Η Νομισματική Αρχή του Χονγκ Κονγκ υποσχέθηκε τότε να προστατεύσει το νόμισμα. Στις 23 Οκτωβρίου 1997, αύξησε τα επιτόκια μίας ημέρας από 8% σε 23%, και σε κάποια στιγμή στο '280%'.
Στις 27 Οκτωβρίου 1997, ο βιομηχανικός δείκτης Dow Jones υποχώρησε κατά 554 μονάδες ή 7,2%, εν μέσω συνεχιζόμενων ανησυχιών για τις ασιατικές οικονομίες.
Η κρίση οδήγησε σε πτώση της εμπιστοσύνης των καταναλωτών και των δαπανών (βλ. μίνι κραχ της 27ης Οκτωβρίου 1997). Οι έμμεσες επιπτώσεις περιελάμβαναν τη φούσκα των dot-com και, χρόνια αργότερα, τη φούσκα των ακινήτων και την κρίση των ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου (subprime).
Το χρηματιστήριο της Σεούλ υποχώρησε κατά 4% στις 7 Νοεμβρίου 1997.
Στις 8 Νοεμβρίου, υποχώρησε κατά 7%, τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση του μέχρι εκείνη την ημερομηνία.
Στον απόηχο της κάμψης της ασιατικής αγοράς, η Moody's υποβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της Νότιας Κορέας από A1 σε A3, στις 28 Νοεμβρίου 1997, και την υποβάθμισε ξανά σε B2 στις 11 Δεκεμβρίου.
Η επένδυση 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων της Samsung Motors διαλύθηκε λόγω της κρίσης και τελικά η Daewoo Motors πουλήθηκε στην αμερικανική εταιρεία General Motors (GM).
Το 1998, η Hyundai Motor Company εξαγόρασε την Kia Motors.
Το 1998, η παραγωγή της πραγματικής οικονομίας μειώθηκε, βυθίζοντας τη χώρα στην πρώτη της ύφεση εδώ και πολλά χρόνια. Ο κατασκευαστικός τομέας συρρικνώθηκε κατά 23,5%, η μεταποίηση κατά 9% και ο γεωργικός τομέας κατά 5,9%. Συνολικά, το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της χώρας υποχώρησε κατά 6,2% το 1998.
Σε αντίθεση με τις επενδύσεις πολλών εθνών της Νοτιοανατολικής Ασίας, σχεδόν όλες οι ξένες επενδύσεις της Κίνας είχαν τη μορφή εργοστασίων επί τόπου και όχι τίτλων, γεγονός που προστάτευσε τη χώρα από την ταχεία φυγή κεφαλαίων. Αν και η Κίνα δεν επηρεάστηκε από την κρίση σε σύγκριση με τη Νοτιοανατολική Ασία και τη Νότια Κορέα, η ανάπτυξη του ΑΕΠ επιβραδύνθηκε απότομα το 1998 και το 1999, εφιστώντας την προσοχή σε διαρθρωτικά προβλήματα εντός της οικονομίας της.
Το μπατ υποτιμήθηκε γρήγορα και έχασε περισσότερο από τη μισή του αξία. Το μπατ έφτασε στο χαμηλότερο σημείο του, τις 56 μονάδες ανά δολάριο ΗΠΑ, τον Ιανουάριο του 1998. Το χρηματιστήριο της Ταϊλάνδης υποχώρησε κατά 75%. Η Finance One, η μεγαλύτερη εταιρεία χρηματοδότησης της Ταϊλάνδης μέχρι τότε, κατέρρευσε.
Η ισοτιμία υποχώρησε σε πάνω από 11.000 ρουπίες προς 1 δολάριο ΗΠΑ στις 9 Ιανουαρίου 1998, με τις τιμές spot να ξεπερνούν τις 14.000 κατά το διάστημα 23–26 Ιανουαρίου και να διαπραγματεύονται ξανά πάνω από τις 14.000 για περίπου έξι εβδομάδες κατά τη διάρκεια Ιουνίου–Ιουλίου 1998.
Τον Φεβρουάριο του 1998, ο Πρόεδρος Σουχάρτο απέλυσε τον Διοικητή της Τράπεζας της Ινδονησίας J. Soedradjad Djiwandono, αλλά αυτό αποδείχθηκε ανεπαρκές. Εν μέσω εκτεταμένων ταραχών τον Μάιο του 1998, ο Σουχάρτο παραιτήθηκε υπό τη δημόσια πίεση και ο Αντιπρόεδρος B. J. Habibie τον αντικατέστησε.
Στις 31 Δεκεμβρίου 1998, η ισοτιμία ήταν σχεδόν ακριβώς 8.000 προς 1 δολάριο ΗΠΑ. Η Ινδονησία έχασε το 13,5% του ΑΕΠ της εκείνο το έτος.
Το 1999, η κυβέρνηση άρχισε να πουλάει αυτές τις μετοχές λανσάροντας το Tracker Fund του Χονγκ Κονγκ, αποκομίζοντας κέρδος περίπου 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων Χονγκ Κονγκ (4 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ).
Το ΑΕΠ των Φιλιππίνων συρρικνώθηκε κατά 0,6% κατά το χειρότερο μέρος της κρίσης, αλλά αυξήθηκε κατά 3% έως το 2001, παρά τα σκάνδαλα της κυβέρνησης του Joseph Estrada το 2001, κυρίως το σκάνδαλο "jueteng", που προκάλεσε την πτώση του δείκτη PSE Composite, του κύριου δείκτη του Χρηματιστηρίου των Φιλιππίνων, στις 1.000 μονάδες από το υψηλό των 3.448 μονάδων το 1997.
Μέχρι το 2001, η οικονομία της Ταϊλάνδης είχε ανακάμψει.
Το πέσο υποχώρησε από τα 26 πέσος ανά δολάριο στην αρχή της κρίσης στα 46,50 πέσος στις αρχές του 1998 και στα 53 πέσος τον Ιούλιο του 2001.
Τα αυξανόμενα φορολογικά έσοδα επέτρεψαν στη χώρα να εξισορροπήσει τον προϋπολογισμό της και να αποπληρώσει τα χρέη της προς το ΔΝΤ το 2003, τέσσερα χρόνια νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα.
Σε σύγκριση με το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών του 1997, έως το 2005, η Μαλαισία εκτιμήθηκε ότι είχε πλεόνασμα 14,06 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Το 2005 καταργήθηκαν τα τελευταία μέτρα για την κρίση, καθώς αποσύρθηκαν από το σύστημα σταθερής ισοτιμίας. Όμως, σε αντίθεση με τις ημέρες πριν από την κρίση, δεν φάνηκε να πρόκειται για ελεύθερη διακύμανση, αλλά για ελεγχόμενη διακύμανση, όπως το δολάριο Σιγκαπούρης.
Το ταϊλανδέζικο μπατ συνέχισε να ανατιμάται στα 29 μπατ ανά δολάριο ΗΠΑ τον Οκτώβριο του 2010.
