Rabu Jul 2, 1997 sampai Jumat Jan 1, 1999
Southeast Asia
Krisis finansial Asia adalah periode krisis keuangan yang melanda sebagian besar Asia Timur dan Asia Tenggara mulai Juli 1997 dan menimbulkan kekhawatiran akan kehancuran ekonomi dunia akibat penularan finansial.
Dari tahun 1985 hingga 1996, ekonomi Thailand tumbuh rata-rata lebih dari 9% per tahun, tingkat pertumbuhan ekonomi tertinggi dari negara mana pun pada saat itu. Inflasi dijaga cukup rendah dalam kisaran 3,4–5,7%. Baht dipatok pada 25 terhadap dolar AS.
Mata uang Tiongkok, renminbi (RMB), telah dipatok pada tahun 1994 terhadap dolar AS dengan rasio 8,3 RMB per dolar.
Sektor perbankan dibebani dengan kredit macet karena perusahaan-perusahaan besarnya mendanai ekspansi yang agresif. Selama masa itu, terdapat ketergesaan untuk membangun konglomerat besar guna bersaing di panggung dunia. Banyak bisnis pada akhirnya gagal menjamin pengembalian dan profitabilitas. Chaebol, konglomerat Korea Selatan, hanya menyerap lebih banyak investasi modal. Akhirnya, utang yang berlebihan menyebabkan kegagalan besar dan pengambilalihan. Skandal Hanbo pada awal 1997 mengungkap kelemahan ekonomi dan masalah korupsi Korea Selatan kepada komunitas keuangan internasional.
Setelah sebagian besar tetap berada di luar konflik sepanjang 1997–1998, terdapat spekulasi kuat di pers Barat bahwa Tiongkok akan segera dipaksa untuk mendevaluasi mata uangnya guna melindungi daya saing ekspornya terhadap negara-negara ASEAN, yang ekspornya menjadi lebih murah dibandingkan Tiongkok.
Banyak bisnis runtuh, dan akibatnya, jutaan orang jatuh di bawah garis kemiskinan pada 1997–1998. Indonesia, Korea Selatan, dan Thailand adalah negara-negara yang paling terdampak oleh krisis tersebut.
Pada Mei 1997, Bangko Sentral ng Pilipinas (secara harfiah "Bank Sentral Filipina"), bank sentral negara tersebut, menaikkan suku bunga sebesar 1,75 poin persentase dan kembali menaikkannya sebesar 2 poin pada 19 Juni.
Pada 14 Mei dan 15 Mei 1997, baht Thailand dihantam oleh serangan spekulatif besar-besaran.
Pada Juni 1997, Indonesia tampak jauh dari krisis. Tidak seperti Thailand, Indonesia memiliki inflasi rendah, surplus perdagangan lebih dari $900 juta, cadangan devisa yang sangat besar lebih dari $20 miliar, dan sektor perbankan yang baik. Namun, sejumlah besar perusahaan Indonesia telah meminjam dalam dolar AS. Selama tahun-tahun sebelumnya, seiring menguatnya rupiah terhadap dolar, praktik ini berjalan dengan baik bagi perusahaan-perusahaan tersebut; tingkat utang dan biaya pembiayaan efektif mereka menurun seiring naiknya nilai mata uang lokal.
Pada 30 Juni 1997, Perdana Menteri Chavalit Yongchaiyudh mengatakan bahwa ia tidak akan mendevaluasi baht.
Kemudian pada tahun itu, di bulan Juli, produsen mobil terbesar ketiga di Korea Selatan, Kia Motors, meminta pinjaman darurat. Efek domino dari runtuhnya perusahaan-perusahaan besar Korea Selatan mendorong suku bunga naik dan investor internasional menjauh.
Pada Juli 1997, dalam beberapa hari setelah devaluasi baht Thailand, ringgit Malaysia diperdagangkan secara besar-besaran oleh spekulan. Suku bunga overnight melonjak dari di bawah 8% menjadi di atas 40%.
Pada Juli 1997, ketika Thailand mengambangkan baht, otoritas moneter Indonesia memperlebar pita perdagangan mata uang rupiah dari 8% menjadi 12%. Rupiah tiba-tiba mendapat serangan hebat pada bulan Agustus.
Thailand memicu krisis pada 2 Juli dan pada 3 Juli, Bangko Sentral melakukan intervensi untuk mempertahankan peso, menaikkan suku bunga overnight dari 15% menjadi 32% pada awal krisis Asia di pertengahan Juli 1997.
Thailand kekurangan cadangan devisa untuk mendukung patokan mata uang USD–Baht, dan pemerintah Thailand akhirnya terpaksa mengambangkan Baht pada 2 Juli 1997, membiarkan nilai Baht ditentukan oleh pasar mata uang. Hal ini menyebabkan reaksi berantai peristiwa, yang akhirnya memuncak menjadi krisis di seluruh kawasan.
HKMA dan Donald Tsang, yang saat itu menjabat sebagai Sekretaris Keuangan, menyatakan perang terhadap spekulan. Pemerintah akhirnya membeli saham senilai kurang lebih HK$120 miliar (US$15 miliar) di berbagai perusahaan, dan menjadi pemegang saham terbesar dari beberapa perusahaan tersebut (misalnya, pemerintah memiliki 10% saham HSBC) pada akhir Agustus, ketika permusuhan berakhir dengan penutupan kontrak berjangka Indeks Hang Seng bulan Agustus.
Pada 11 Agustus 1997, IMF meluncurkan paket penyelamatan untuk Thailand dengan nilai lebih dari $17 miliar, dengan syarat-syarat seperti pengesahan undang-undang yang berkaitan dengan prosedur kepailitan (reorganisasi dan restrukturisasi) serta pembentukan kerangka kerja regulasi yang kuat untuk bank dan lembaga keuangan lainnya.
Pada 14 Agustus 1997, rezim nilai tukar mengambang terkendali digantikan oleh pengaturan nilai tukar mengambang bebas. Rupiah jatuh lebih dalam. IMF datang dengan paket penyelamatan sebesar $23 miliar, tetapi rupiah terus merosot di tengah kekhawatiran atas utang perusahaan, penjualan besar-besaran rupiah, dan permintaan dolar yang kuat.
IMF menyetujui pada 20 Agustus 1997, paket dana talangan lainnya sebesar $2,9 miliar.
Rupiah dan Bursa Efek Jakarta menyentuh titik terendah bersejarah pada bulan September. Moody's akhirnya menurunkan peringkat utang jangka panjang Indonesia menjadi "junk bond".
Pada Oktober 1997, dolar Hong Kong, yang telah dipatok pada 7,8 terhadap dolar AS sejak 1983, berada di bawah tekanan spekulatif karena tingkat inflasi Hong Kong secara signifikan lebih tinggi daripada Amerika Serikat selama bertahun-tahun.
Pasar saham menjadi semakin fluktuatif; antara 20 dan 23 Oktober, Indeks Hang Seng turun 23%.
Otoritas Moneter Hong Kong kemudian berjanji untuk melindungi mata uang tersebut. Pada 23 Oktober 1997, mereka menaikkan suku bunga overnight dari 8% menjadi 23%, dan pada satu titik mencapai '280%'.
Pada 27 Oktober 1997, Dow Jones industrial anjlok 554 poin atau 7,2%, di tengah kekhawatiran yang terus berlanjut mengenai ekonomi Asia.
Krisis ini menyebabkan penurunan kepercayaan konsumen dan belanja (lihat mini-crash 27 Oktober 1997). Dampak tidak langsungnya termasuk gelembung dot-com, dan bertahun-tahun kemudian gelembung perumahan serta krisis hipotek subprime.
Bursa saham Seoul jatuh sebesar 4% pada 7 November 1997.
Pada 8 November, bursa tersebut anjlok sebesar 7%, penurunan satu hari terbesarnya hingga tanggal tersebut.
Setelah penurunan pasar Asia, Moody's menurunkan peringkat kredit Korea Selatan dari A1 menjadi A3 pada 28 November 1997, dan menurunkannya lagi menjadi B2 pada 11 Desember.
Usaha patungan Samsung Motors senilai $5 miliar dibubarkan akibat krisis, dan akhirnya Daewoo Motors dijual ke perusahaan Amerika, General Motors (GM).
Pada tahun 1998, Hyundai Motor Company mengambil alih Kia Motors.
Pada tahun 1998, output ekonomi riil menurun, menjerumuskan negara ke dalam resesi pertamanya selama bertahun-tahun. Sektor konstruksi terkontraksi 23,5%, manufaktur menyusut 9%, dan sektor pertanian 5,9%. Secara keseluruhan, produk domestik bruto negara tersebut anjlok 6,2% pada tahun 1998.
Tidak seperti investasi banyak negara Asia Tenggara, hampir semua investasi asing Tiongkok berbentuk pabrik di lapangan daripada sekuritas, yang melindungi negara tersebut dari pelarian modal yang cepat. Meskipun Tiongkok tidak terpengaruh oleh krisis dibandingkan dengan Asia Tenggara dan Korea Selatan, pertumbuhan PDB melambat tajam pada tahun 1998 dan 1999, yang menarik perhatian pada masalah struktural dalam ekonominya.
Baht terdevaluasi dengan cepat dan kehilangan lebih dari setengah nilainya. Baht mencapai titik terendahnya di 56 unit per dolar AS pada Januari 1998. Pasar saham Thailand turun 75%. Finance One, perusahaan keuangan Thailand terbesar hingga saat itu, kolaps.
Nilai tukar anjlok ke lebih dari 11.000 rupiah per 1 dolar AS pada 9 Januari 1998, dengan nilai tukar spot di atas 14.000 selama 23–26 Januari dan kembali diperdagangkan di atas 14.000 selama sekitar enam minggu selama Juni–Juli 1998.
Pada Februari 1998, Presiden Soeharto memecat Gubernur Bank Indonesia J. Soedradjad Djiwandono, namun ini terbukti tidak cukup. Di tengah kerusuhan luas pada Mei 1998, Soeharto mengundurkan diri di bawah tekanan publik dan Wakil Presiden B. J. Habibie menggantikannya.
Pada 31 Desember 1998, nilai tukar hampir tepat 8.000 per 1 dolar AS. Indonesia kehilangan 13,5% dari PDB-nya tahun itu.
Pada tahun 1999, Pemerintah mulai menjual saham-saham tersebut dengan meluncurkan Tracker Fund of Hong Kong, menghasilkan keuntungan sekitar HK$30 miliar (US$4 miliar).
PDB Filipina terkontraksi sebesar 0,6% selama bagian terburuk dari krisis, tetapi tumbuh sebesar 3% pada tahun 2001, meskipun ada skandal pemerintahan Joseph Estrada pada tahun 2001, terutama skandal "jueteng", yang menyebabkan Indeks Komposit PSE, indeks utama Bursa Efek Filipina, jatuh ke 1.000 poin dari titik tertinggi 3.448 poin pada tahun 1997.
Pada tahun 2001, ekonomi Thailand telah pulih.
Peso turun dari 26 peso per dolar pada awal krisis menjadi 46,50 peso pada awal 1998 hingga 53 peso pada Juli 2001.
Peningkatan pendapatan pajak memungkinkan negara untuk menyeimbangkan anggarannya dan membayar utang-utangnya kepada IMF pada tahun 2003, empat tahun lebih cepat dari jadwal.
Pada tahun 2005, langkah-langkah krisis terakhir dihapus seiring dengan dilepasnya sistem nilai tukar tetap. Namun tidak seperti hari-hari sebelum krisis, ini tampaknya bukan mengambang bebas, melainkan mengambang terkendali, seperti dolar Singapura.
Dibandingkan dengan neraca berjalan tahun 1997, pada tahun 2005, Malaysia diperkirakan memiliki surplus $14,06 miliar.
Baht Thailand terus menguat hingga 29 Baht per dolar AS pada Oktober 2010.
