De Labour-regering van Ramsay MacDonald verhoogt de belastingen
Oplopende tekorten en de roep om een sluitende begroting leiden ertoe dat de Labour-regering van Ramsay MacDonald de belastingen met £24 miljoen verhoogt en de uitgaven met £96 miljoen snijdt; het meest controversieel was de verlaging van 20% op werkloosheidsuitkeringen (een bedrag van £64 miljoen). De Britse staatsschuld bedroeg destijds 180% van het bbp, grotendeels overgebleven van de kosten van de Eerste Wereldoorlog. Publieke verontwaardiging zou ertoe leiden dat de Labour Party vrijwel werd vernietigd bij de verkiezingen van oktober 1931.
