woensdag jul. 2, 1997 naar vrijdag jan. 1, 1999
Southeast Asia
De Aziatische financiële crisis was een periode van financiële crisis die een groot deel van Oost- en Zuidoost-Azië in zijn greep hield vanaf juli 1997 en vrees opwekte voor een wereldwijde economische ineenstorting door financiële besmetting.
Van 1985 tot 1996 groeide de Thaise economie met gemiddeld meer dan 9% per jaar, het hoogste economische groeipercentage van elk land in die tijd. De inflatie werd redelijk laag gehouden binnen een bereik van 3,4–5,7%. De baht was gekoppeld aan 25 per Amerikaanse dollar.
De Chinese munteenheid, de renminbi (RMB), was in 1994 gekoppeld aan de Amerikaanse dollar tegen een verhouding van 8,3 RMB per dollar.
De bankensector werd belast met dubieuze leningen omdat grote bedrijven agressieve expansies financierden. In die tijd was er een haast om grote conglomeraten op te bouwen om op het wereldtoneel te concurreren. Veel bedrijven slaagden er uiteindelijk niet in om rendement en winstgevendheid te garanderen. De chaebol, Zuid-Koreaanse conglomeraten, absorbeerden simpelweg steeds meer kapitaalinvesteringen. Uiteindelijk leidde overmatige schuld tot grote faillissementen en overnames. Het Hanbo-schandaal van begin 1997 legde de economische zwakheden en corruptieproblemen van Zuid-Korea bloot aan de internationale financiële gemeenschap.
Omdat China gedurende 1997–1998 grotendeels buiten schot was gebleven, werd er in de westerse pers hevig gespeculeerd dat China binnenkort gedwongen zou worden zijn munt te devalueren om het concurrentievermogen van zijn export te beschermen ten opzichte van die van de ASEAN-landen, wier export goedkoper werd in vergelijking met die van China.
Veel bedrijven gingen failliet en als gevolg daarvan vielen miljoenen mensen in 1997–1998 onder de armoedegrens. Indonesië, Zuid-Korea en Thailand waren de landen die het zwaarst door de crisis werden getroffen.
In mei 1997 verhoogde de Bangko Sentral ng Pilipinas (letterlijk "Centrale Bank van de Filipijnen"), de centrale bank van het land, de rente met 1,75 procentpunt en op 19 juni nogmaals met 2 punten.
Op 14 en 15 mei 1997 werd de Thaise baht getroffen door massale speculatieve aanvallen.
In juni 1997 leek Indonesië ver verwijderd van een crisis. In tegenstelling tot Thailand had Indonesië een lage inflatie, een handelsoverschot van meer dan $900 miljoen, enorme deviezenreserves van meer dan $20 miljard en een goede bankensector. Maar een groot aantal Indonesische bedrijven had leningen in Amerikaanse dollars afgesloten. Gedurende de voorgaande jaren, toen de roepia sterker was geworden ten opzichte van de dollar, had deze praktijk goed gewerkt voor deze bedrijven; hun effectieve schuldenlast en financieringskosten waren gedaald naarmate de waarde van de lokale munt steeg.
Op 30 juni 1997 zei premier Chavalit Yongchaiyudh dat hij de baht niet zou devalueren.
Later dat jaar, in juli, vroeg de op twee na grootste autofabrikant van Zuid-Korea, Kia Motors, om noodleningen. Het domino-effect van instortende grote Zuid-Koreaanse bedrijven dreef de rente op en joeg internationale investeerders weg.
In juli 1997, enkele dagen na de devaluatie van de Thaise baht, werd de Maleisische ringgit zwaar verhandeld door speculanten. De daggeldrente steeg van onder de 8% naar meer dan 40%.
In juli 1997, toen Thailand de baht liet zweven, verbreedden de Indonesische monetaire autoriteiten de handelsbandbreedte van de roepia van 8% naar 12%. De roepia kwam in augustus plotseling onder zware druk te staan.
Thailand triggerde de crisis op 2 juli en op 3 juli intervenieerde de Bangko Sentral om de peso te verdedigen, waarbij de daggeldrente werd verhoogd van 15% naar 32% bij het begin van de Aziatische crisis medio juli 1997.
Thailand beschikte niet over de deviezenreserves om de koppeling tussen de dollar en de baht te ondersteunen, en de Thaise regering werd uiteindelijk gedwongen de baht op 2 juli 1997 te laten zweven, waardoor de waarde van de baht door de valutamarkt kon worden bepaald. Dit veroorzaakte een kettingreactie van gebeurtenissen die uiteindelijk uitmondde in een regionale crisis.
De HKMA en Donald Tsang, destijds de Financial Secretary, verklaarden de oorlog aan speculanten. De regering kocht uiteindelijk voor ongeveer 120 miljard HK$ (15 miljard US$) aan aandelen in verschillende bedrijven en werd eind augustus, toen de vijandelijkheden eindigden met het sluiten van het Hang Seng Index-futurescontract voor augustus, de grootste aandeelhouder van sommige van die bedrijven (bijv. de regering bezat 10% van HSBC).
Op 11 augustus 1997 onthulde het IMF een reddingspakket voor Thailand van meer dan $17 miljard, onder voorwaarden zoals het aannemen van wetten met betrekking tot faillissementsprocedures (reorganisatie en herstructurering) en het opzetten van sterke regelgevingskaders voor banken en andere financiële instellingen.
Op 14 augustus 1997 werd het beheerde zwevende wisselkoersregime vervangen door een vrij zwevend wisselkoersstelsel. De roepia daalde verder. Het IMF kwam met een reddingspakket van $23 miljard, maar de roepia zonk verder weg door vrees voor bedrijfsschulden, massale verkoop van roepia's en een sterke vraag naar dollars.
Het IMF keurde op 20 augustus 1997 nog een steunpakket van $2,9 miljard goed.
De roepia en de Jakarta Stock Exchange bereikten in september een historisch dieptepunt. Moody's verlaagde uiteindelijk de langetermijnschuld van Indonesië naar "junk bond".
In oktober 1997 kwam de Hongkong-dollar, die sinds 1983 gekoppeld was aan 7,8 per Amerikaanse dollar, onder speculatieve druk te staan omdat de inflatie in Hongkong jarenlang aanzienlijk hoger was geweest dan die in de Verenigde Staten.
De aandelenmarkten werden steeds volatieler; tussen 20 en 23 oktober daalde de Hang Seng Index met 23%.
De Hong Kong Monetary Authority beloofde vervolgens de munt te beschermen. Op 23 oktober 1997 verhoogde zij de daggeldrente van 8% naar 23%, en op een gegeven moment zelfs naar '280%'.
Op 27 oktober 1997 daalde de Dow Jones industrial met 554 punten of 7,2%, te midden van aanhoudende zorgen over de Aziatische economieën.
De crisis leidde tot een daling van het consumentenvertrouwen en de bestedingsbereidheid (zie mini-crash van 27 oktober 1997). Indirecte effecten waren onder meer de dot-com-zeepbel en jaren later de huizenzeepbel en de subprime-hypotheekcrisis.
De beurs van Seoel daalde op 7 november 1997 met 4%.
Op 8 november daalde deze met 7%, de grootste daling op één dag tot die datum.
In de nasleep van de neergang van de Aziatische markt verlaagde Moody's op 28 november 1997 de kredietwaardigheid van Zuid-Korea van A1 naar A3, en verlaagde deze op 11 december opnieuw naar B2.
De onderneming van 5 miljard dollar van Samsung Motors werd ontbonden vanwege de crisis, en uiteindelijk werd Daewoo Motors verkocht aan het Amerikaanse bedrijf General Motors (GM).
In 1998 nam Hyundai Motor Company Kia Motors over.
In 1998 daalde de productie van de reële economie, waardoor het land in zijn eerste recessie in vele jaren terechtkwam. De bouwsector kromp met 23,5%, de verwerkende industrie met 9% en de landbouwsector met 5,9%. Over het geheel genomen daalde het bruto binnenlands product van het land in 1998 met 6,2%.
In tegenstelling tot de investeringen van veel Zuidoost-Aziatische landen, bestond bijna alle buitenlandse investering in China uit fysieke fabrieken in plaats van effecten, wat het land beschermde tegen snelle kapitaalvlucht. Hoewel China in vergelijking met Zuidoost-Azië en Zuid-Korea niet door de crisis werd getroffen, vertraagde de bbp-groei in 1998 en 1999 scherp, wat de aandacht vestigde op structurele problemen binnen de economie.
De baht devalueerde snel en verloor meer dan de helft van zijn waarde. De baht bereikte in januari 1998 zijn laagste punt van 56 eenheden per Amerikaanse dollar. De Thaise aandelenmarkt daalde met 75%. Finance One, tot dan toe het grootste Thaise financieringsbedrijf, stortte in.
De koers daalde op 9 januari 1998 tot meer dan 11.000 roepia per 1 Amerikaanse dollar, met spotkoersen van meer dan 14.000 tijdens 23-26 januari en opnieuw een koers van meer dan 14.000 gedurende ongeveer zes weken in juni-juli 1998.
In februari 1998 ontsloeg president Soeharto de gouverneur van de Bank Indonesia, J. Soedradjad Djiwandono, maar dit bleek onvoldoende. Te midden van wijdverbreide rellen in mei 1998 trad Soeharto onder publieke druk af en werd hij vervangen door vicepresident B. J. Habibie.
Op 31 december 1998 was de koers bijna precies 8.000 per 1 Amerikaanse dollar. Indonesië verloor dat jaar 13,5% van zijn bbp.
In 1999 begon de overheid die aandelen te verkopen door het Tracker Fund of Hong Kong te lanceren, waarmee een winst van ongeveer 30 miljard HK$ (4 miljard US$) werd behaald.
Het Filipijnse bbp kromp met 0,6% tijdens het ergste deel van de crisis, maar groeide tegen 2001 met 3%, ondanks schandalen rond de regering van Joseph Estrada in 2001, met name het "jueteng"-schandaal, waardoor de PSE Composite Index, de belangrijkste index van de Filipijnse beurs, daalde tot 1.000 punten vanaf een hoogtepunt van 3.448 punten in 1997.
Tegen 2001 was de Thaise economie hersteld.
De peso daalde van 26 peso per dollar aan het begin van de crisis naar 46,50 peso begin 1998 tot 53 peso in juli 2001.
Door de stijgende belastinginkomsten kon het land zijn begroting in evenwicht brengen en zijn schulden aan het IMF in 2003 afbetalen, vier jaar eerder dan gepland.
Vergeleken met de lopende rekening van 1997, had Maleisië in 2005 naar schatting een overschot van 14,06 miljard dollar.
In 2005 werden de laatste crisismaatregelen opgeheven toen het vaste wisselkoerssysteem werd losgelaten. Maar in tegenstelling tot de dagen vóór de crisis, leek het geen vrije zwevende koers te zijn, maar een beheerde zwevende koers, zoals de Singaporese dollar.
De Thaise baht bleef stijgen tot 29 baht per Amerikaanse dollar in oktober 2010.
