Geschiedenis van Grote Depressie

De gecombineerde nettowinsten van 536 productie- en handelsbedrijven lieten een stijging van 36,6% zien ten opzichte van dezelfde periode in 1928, waarbij de staalproductie voorop liep. De detailhandelsverkopen, het aantal bouwstarts en de spoorweginkomsten braken record na record. Aandelen bleven recordwinsten boeken. Een enorm overschot aan tarwe uit 1928 drukte de tarweprijzen, wat de grondstoffenmarkten en de inkomens van boeren onder druk zette. De werkloosheid schommelde rond een robuuste 4%. Het nominale BBP van de VS bedroeg $105 miljard.

Een mini-beurscrash vindt plaats nadat de Federal Reserve waarschuwt voor overmatige speculatie. De mini-crash werd echter twee dagen later afgewend toen de National City Bank $25 miljoen aan krediet in de aandelenmarkt pompte.

De aandelenmarkt boekte bijna volledig ononderbroken winsten en steeg met 20% over deze periode (mei tot september).

De consumentenbestedingen en de industriële productie begonnen in de zomer te stagneren. De Federal Reserve ging door met haar plan om de rente te verhogen van 4% medio 1928 naar 6% medio 1929 in een poging speculatief gedrag tegen te gaan.

De Agricultural Marketing Act van 1929 werd ondertekend en bood ongeveer $100 miljoen aan noodleningen aan worstelende boeren.

Een kleine recessie begon, twee maanden voor de beurscrash. De staalproductie en de verkoop van auto's en huizen daalden aanzienlijk, de bouw stagneerde en de consumentenschuld bereikte gevaarlijke niveaus vanwege gemakkelijk krediet. Er stond voor meer dan $8,5 miljard aan margeleningen voor aandelen uit, wat meer waard was dan al het geld dat op dat moment in de Verenigde Staten in omloop was.

De London Stock Exchange crashte na het faillissement van de Hatry Group wegens fraude en vervalsing. Er ging £24 miljoen aan waarde verloren. De ineenstorting schokte het vertrouwen van Amerikaanse beleggers in de veiligheid van buitenlandse investeringen.

De Wall Street Crash van 1929 begint. Aandelen verloren bij de openingsbel meer dan 11% van hun waarde. Economisch historici beschouwen de plotselinge verwoestende ineenstorting van de Amerikaanse aandelenkoersen, beginnend op 24 oktober 1929, meestal als de katalysator van de Grote Depressie.

Crowd gathering at the intersection of Wall Street and Broad Street after the 1929 crash

Doorgaan in Verhaler

De markt beleefde een kort herstel.

De New York Stock Exchange stortte in, waarbij de Dow Jones met meer dan 12% sloot.

Eendaags herstel.

De Federal Reserve begon met het verlagen van de discontorente vanaf het niveau van 6%.

De aandelenmarkt bereikte een dieptepunt op 198,60, gevolgd door een bearmarkt die tot april 1930 zou duren. De grondstofprijzen bleven echter scherp dalen.

De Dow bereikte een secundaire slotpiek (d.w.z. een bearmarktrally) van 294,07, gevolgd door een lange stagnatie totdat in april 1931 een ernstige daling begon. Deze piek komt overeen met de niveaus van begin 1929, maar ligt 30% onder de piek van september 1929.

De autoverkopen daalden tot onder de niveaus van 1928.

De Smoot-Hawley Tariff Act werd aangenomen, wat de verzwakkende wereldeconomie verder onder druk zette, voornamelijk door de ineenstorting van de handel in landbouwproducten, wat banken die zwaar aan boeren hadden uitgeleend onder druk zette. Verdere dalingen in de handel in gefabriceerde producten leidden tot ontslagen en lagere bedrijfswinsten, wat de economie verzwakte. De algemene consensus onder economen is dat de Smoot-Hawley Act de Depressie niet heeft veroorzaakt, maar wel heeft verergerd en de herstelinspanningen na 1933 heeft belemmerd. De export daalde van $5,2 miljard in 1929 naar slechts $1,7 miljard in 1933.

Caldwell & Company, een groot conglomeraat dat bank-, verzekerings- en makelaarsdiensten aanbood in het zuiden van de Verenigde Staten, stortte in en veroorzaakte een kettingreactie van bankruns op kleinere banken in Tennessee en Kentucky. De ineenstorting haalde de nationale krantenkoppen en droeg bij aan de besmetting van angst met betrekking tot het banksysteem.

De federal funds rate van de Federal Reserve bereikte 2%, een toenmalig recordlaagtepunt.

Eerste grote ronde van Amerikaanse bankfaillissementen. Ongeveer $550 miljoen aan deposito's ging verloren. Alleen al in december gingen meer dan 300 banken failliet.

De Bank of United States (een particuliere bank in New York City) stortte in.

Crowds outside the Bank of United States in New York after its failure in 1931

Doorgaan in Verhaler

De recessie verdiepte zich. Het BBP van de VS kromp met 8,5% en het nominale BBP daalde naar $92 miljard. De prijzen daalden licht, maar de lonen bleven relatief stabiel. Het jaarlijkse inflatiecijfer in de VS was -6,4%. De werkloosheid bereikte 9%. 1.350 banken gingen failliet.

Creditanstalt, de belangrijkste bank van Oostenrijk met grote belangen in verschillende sectoren, werd insolvent nadat ze gedwongen was verplichtingen van drie andere insolvente banken over te nemen, wat een kettingreactie van bankfaillissementen in Centraal-Europa veroorzaakte. Creditanstalt vertegenwoordigde 16% van het Oostenrijkse BBP en kon geen andere instelling vinden om de liquiditeit te garanderen. 140 miljoen Oostenrijkse schilling gingen verloren. De ineenstorting van Creditanstalt zorgde ervoor dat de Bank van Frankrijk, de Nationale Bank van België, de Nederlandsche Bank en de Zwitserse Nationale Bank begonnen met een run op de Amerikaanse dollar voor hun goudreserves, en dwong de Federal Reserve om de rente te verhogen van 1,5% naar 3,5% om de goudstandaard te handhaven, wat op zijn beurt bijdroeg aan de verdieping van de Depressie en de tweede ronde van bankfaillissementen in de VS in de zomer van 1931.

Logo of the Austrian bank Creditanstalt

Doorgaan in Verhaler

De federal funds rate van de Federal Reserve bereikt een dieptepunt van 1,5%.

De tweede grote golf van Amerikaanse bankfaillissementen en de verslechterende economische situatie dragen bij aan een permanente verandering in de economische verwachtingen van mensen. Deze run concentreerde zich op banken in Chicago, die leden onder wanbetalingen op vastgoedleningen. Van de 193 staatsbanken in de regio Chicago in 1929, zouden er slechts 35 overleven tot eind 1933.

Unemployed men outside a soup kitchen in Depression-era

Doorgaan in Verhaler

Het Hoover-moratorium wordt op 20 juni uitgevaardigd, waarbij herstelbetalingen van Duitsland worden opgeschort om het land te stabiliseren.

De Reichsbank verliest 840 miljoen mark in minder dan 3 weken doordat beleggers kortlopende deposito's opnemen.

Reichsbank directorate seal printed from 1922

Doorgaan in Verhaler

Duitslands op één na grootste bank, Danatbank, wordt op 13 juli insolvent. Er wordt een bankvakantie van twee dagen afgekondigd. De industrie lijdt onder een catastrofale ineenstorting.

The logo of the Darmstädter (Danat-Bank)

Doorgaan in Verhaler

Oplopende tekorten en de roep om een sluitende begroting leiden ertoe dat de Labour-regering van Ramsay MacDonald de belastingen met £24 miljoen verhoogt en de uitgaven met £96 miljoen snijdt; het meest controversieel was de verlaging van 20% op werkloosheidsuitkeringen (een bedrag van £64 miljoen). De Britse staatsschuld bedroeg destijds 180% van het bbp, grotendeels overgebleven van de kosten van de Eerste Wereldoorlog. Publieke verontwaardiging zou ertoe leiden dat de Labour Party vrijwel werd vernietigd bij de verkiezingen van oktober 1931.

Ramsay MacDonald

Doorgaan in Verhaler

Groot-Brittannië verlaat de gouden standaard en het Britse pond devalueert met 25%. Ondanks waarschuwingen voor een ramp blijkt het vertrek gunstig voor de Britse economie, omdat de export competitiever wordt. Bovendien was de Bank of England nu vrij om geld te creëren en verlaagde zij de rente van 6,00% naar 2,00%.

De Britse algemene verkiezingen van 1931 vinden plaats, waarbij de Labour Party wordt vernietigd en de Conservative Party een verpletterende overwinning behaalt.

2.294 banken gingen ten onder met bijna $1,7 miljard aan deposito's. 28.285 bedrijven gingen failliet, wat neerkomt op een dagelijks gemiddelde van 133 faillissementen in 1931. De werkloosheid stijgt naar 16%. Het nominale bbp van de VS daalt naar $77 miljard en de groei is -8,5%. De jaarlijkse inflatie is -9,3%.

De Reconstruction Finance Corporation wordt opgericht om $2 miljard te lenen aan noodlijdende financiële instellingen die geen deel uitmaakten van het Federal Reserve System, maar die op lange termijn solvabel waren. Tegen 1941 zou de RFC ongeveer $9,5 miljard uitlenen aan banken, spoorwegen en hypotheekverenigingen, evenals aan staats- en lokale overheden.

Michigan wordt de eerste staat in de VS die een onbepaalde bankvakantie afkondigt, in een poging de dreigende ineenstorting van de First National Bank of Detroit en de Guardian National Bank of Commerce, de twee grootste banken in Detroit, te stuiten. First National en Guardian National werden bedreigd met faillissement als de Ford Motor Company haar wens zou doorzetten om al haar deposito's bij de twee banken op te nemen; Ford had het contante geld nodig om zijn verlies van $75 miljoen in 1932 te dekken.

De Federal Reserve voert openmarkttransacties uit, waardoor de geldhoeveelheid met $1 miljard toeneemt.

De Revenue Act van 1932 wordt ondertekend, waardoor de belastingen op persoonlijk inkomen, vennootschapsbelasting en omzetbelasting op diverse goederen worden verhoogd.

Het merendeel van de buitenlandse handelsbeperkingen wordt van kracht, door de Smoot-Hawley-wet in de Verenigde Staten en Imperial Preference in het Britse Rijk.

De Amerikaanse overheid stopt met openmarktoperaties.

De Dow Jones Industrial Index bereikt een dieptepunt van 41,22, het laagste niveau ooit geregistreerd in de 20e eeuw, wat een verlies van 89% betekent ten opzichte van het hoogtepunt in september 1929.

De Duitse federale verkiezingen van juli 1932 worden gehouden en de nazi-partij, onder leiding van Adolf Hitler, wordt de grootste partij in de Rijksdag.

Adolf Hitler

Doorgaan in Verhaler

De Duitse federale verkiezingen van november 1932, de laatste vrije en eerlijke geheel Duitse verkiezingen tot 1990, worden gehouden. Hoewel het een kleine tegenslag was voor de nazi-partij, zou er in de aanloop naar de volgende verkiezingen in maart 1933 een campagne van massaal geweld en intimidatie beginnen. Hitler wordt later door president Paul von Hindenburg tot kanselier van Duitsland benoemd en zou de Rijksdagbrand gebruiken als voorwendsel om de noodtoestand in Duitsland uit te roepen, waardoor zijn macht werd uitgebreid.

Verkiezingen in de Verenigde Staten van 1932: Franklin D. Roosevelt wordt met een overweldigende meerderheid gekozen tot 32e president van de Verenigde Staten, de Democratische Partij behaalt enorme meerderheden in beide kamers van het Congres.

De werkloosheid stijgt naar 23%, de bbp-groei is -13%, het jaarlijkse inflatiecijfer is -11%, 1.700 banken gaan failliet. Het nominale bbp van de VS daalt naar $60 miljard. Meer dan 13 miljoen mensen in de VS zijn werkloos en 3,5 miljoen in het VK.

Franklin D. Roosevelt wordt beëdigd als president.

Franklin D. Roosevelt

Doorgaan in Verhaler

De controversiële Economy Act van 1933 wordt ondertekend, waarbij $243 miljoen aan overheidssalarissen, pensioenen en veteranenuitkeringen wordt geschrapt. Ondanks de economische crisis geloofden grote meerderheden van Amerikaanse economen, beleidsmakers en het grote publiek dat de federale overheid de begroting in evenwicht moest brengen en begrotingstekorten moest vermijden, om de obligatiemarkt niet verder onder druk te zetten, wat negatieve gevolgen zou hebben voor de financieringskosten van de overheid, banken, bedrijven en buitenlandse investeerders. Van 1929 tot 1933 steeg de totale schuld van de Amerikaanse overheid van $16,9 miljard naar meer dan $23 miljard.

Tegen eind maart was er voor meer dan $1,1 miljard aan opgepot contant geld gestort in het banksysteem.

Het Civilian Conservation Corps, een werkgelegenheidsprogramma voor openbare werken, wordt opgericht. Het zou blijven bestaan tot 1942 en is een icoon van de New Deal-programma's.

Executive Order 6102 van president Franklin D. Roosevelt uitgevaardigd, die het oppotten van gouden munten, goudstaven en certificaten verbiedt, van kracht vanaf 1 mei 1933.

De Emergency Banking Act werd aangenomen, wat een herstructurering van het banksysteem mogelijk maakte.

De Agricultural Adjustment Act wordt aangenomen, ontworpen om de landbouwprijzen te verhogen door overschotten te verminderen.

De Securities Act van 1933 wordt aangenomen, die de registratie van alle verkopen en aankopen van financiële effecten vereist, evenals de openbaarmaking van kritieke financiële informatie over de betrokken bedrijven. De U.S. Securities and Exchange Commission werd het jaar daarop opgericht, wat hielp bij het bestrijden van handel met voorwetenschap en het verminderen van transactierisico's.

De industriële productie-index van de Federal Reserve veert op naar 85,5, een stijging van 57% ten opzichte van de 54,3 die in maart 1933 werd geregistreerd.

De Civil Works Administration wordt opgericht, die meer dan 4 miljoen mensen in dienst zou nemen en meer dan $400 miljoen aan fondsen voor werkprogramma's zou verdelen tot het einde op 31 maart 1934, waarna het zou worden vervangen door de meer permanente Works Progress Administration.

De drooglegging wordt op nationaal niveau afgeschaft. 18 staten gaan door met een drooglegging op staatsniveau. Het einde van de drooglegging schaadt de georganiseerde misdaad, maakt legale werkgelegenheid in de productie van alcoholische dranken mogelijk en verhoogt de belastinginkomsten van de staten.

Het inflatiecijfer wordt positief, op 1% per jaar. De kwartaalgroei van het bbp wordt tegen de zomer positief, maar het totale jaarlijkse percentage is een groei van -1,3%. De werkloosheid bereikt een piek van 25%. 2 miljoen mensen zijn dakloos. De industriële productie is de helft van wat het was in 1929. Het nominale bbp van de VS bereikt een dieptepunt van $57 miljard (tegenover $105 miljard in 1929).