História de Grande Depressão

Os lucros líquidos combinados de 536 empresas de manufatura e comércio mostraram um aumento de 36,6% em relação ao mesmo período de 1928, com a produção de aço liderando o caminho. As vendas no varejo, o início de construções e as receitas ferroviárias estabeleceram recorde após recorde. As ações continuam a registrar ganhos recordes. Um enorme superávit de trigo de 1928 derruba os preços do trigo, sobrecarregando os mercados de commodities e a renda dos agricultores. O desemprego paira em torno de robustos 4%. O PIB nominal dos EUA é de US$ 105 bilhões.

Uma mini-quebra da bolsa de valores ocorre após o Federal Reserve alertar sobre especulação excessiva. No entanto, a mini-quebra foi evitada dois dias depois, quando o National City Bank injetou US$ 25 milhões em crédito no mercado de ações.

O mercado de ações obtém ganhos quase inteiramente ininterruptos, subindo 20% durante este período (maio a setembro).

Os gastos do consumidor e a produção industrial começam a estagnar no verão. O Federal Reserve continua com seu plano de aumentar as taxas de juros de 4% em meados de 1928 para 6% em meados de 1929, em uma tentativa de combater o comportamento especulativo.

A Lei de Marketing Agrícola de 1929 é sancionada, fornecendo cerca de US$ 100 milhões em empréstimos de emergência para agricultores em dificuldades.

Uma pequena recessão começa, dois meses antes da quebra da bolsa de valores. A produção de aço e as vendas de automóveis e casas diminuem notavelmente, a construção estagna e a dívida do consumidor estava atingindo níveis perigosos devido ao crédito fácil. Mais de US$ 8,5 bilhões em empréstimos de margem para ações estavam pendentes, valendo mais do que toda a moeda em circulação nos Estados Unidos na época.

A Bolsa de Valores de Londres quebra após o colapso do Hatry Group sob acusações de fraude e falsificação. £ 24 milhões em valor são eliminados. O colapso abala a confiança dos investidores americanos na segurança dos investimentos no exterior.

Começa a quebra da Bolsa de Wall Street de 1929. As ações perdem mais de 11% de seu valor logo na abertura. Os historiadores econômicos geralmente consideram o catalisador da Grande Depressão como o colapso repentino e devastador dos preços das ações no mercado dos EUA, começando em 24 de outubro de 1929.

Crowd gathering at the intersection of Wall Street and Broad Street after the 1929 crash

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O mercado experimentou uma breve recuperação.

A Bolsa de Valores de Nova York entra em colapso, com o Dow Jones fechando em queda de mais de 12%.

Recuperação de um dia.

O Federal Reserve começa a reduzir a taxa de desconto de seu nível de 6%.

O mercado de ações atinge o fundo em 198,60, seguido por um mercado de baixa (bear market) que duraria até abril de 1930. Os preços das commodities, no entanto, continuam a cair drasticamente.

O Dow atinge um pico de fechamento secundário (ou seja, rali de mercado de baixa) de 294,07, seguido por uma longa estagnação até que um declínio severo começou em abril de 1931. Este pico corresponde aos níveis do início de 1929, mas está 30% abaixo do pico de setembro de 1929.

As vendas de automóveis caem abaixo dos níveis de 1928.

A Lei Tarifária Smoot-Hawley é aprovada, colocando mais pressão sobre a economia global em enfraquecimento, principalmente através do colapso no comércio de produtos agrícolas, o que sobrecarregou os bancos que haviam emprestado pesadamente aos agricultores. Outras diminuições no comércio de produtos manufaturados levaram a demissões e lucros corporativos reduzidos, enfraquecendo a economia. O consenso geral entre os economistas é que a Lei Smoot-Hawley não causou a Depressão, mas a piorou e prejudicou os esforços de recuperação após 1933. As exportações caíram de US$ 5,2 bilhões em 1929 para apenas US$ 1,7 bilhão em 1933.

A Caldwell & Company, um grande conglomerado que oferece serviços bancários, de seguros e de corretagem no sul dos Estados Unidos, entra em colapso e desencadeia um efeito cascata de corridas bancárias em bancos menores no Tennessee e Kentucky. O colapso gera manchetes nacionais, contribuindo para o contágio do medo em relação ao sistema bancário.

A taxa de fundos federais do Federal Reserve atinge 2%, um recorde de baixa na época.

Primeira grande rodada de falências bancárias nos EUA. Cerca de US$ 550 milhões em depósitos são perdidos. Mais de 300 bancos faliram apenas em dezembro.

O Bank of United States (um banco privado na cidade de Nova York) entra em colapso.

Crowds outside the Bank of United States in New York after its failure in 1931

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A recessão se aprofunda. O PIB dos EUA contrai 8,5% e o PIB nominal cai para US$ 92 bilhões. Os preços caem ligeiramente, mas os salários permanecem relativamente estáveis. A taxa de inflação anual dos EUA é de -6,4%. O desemprego atinge 9%. 1.350 bancos faliram.

O Creditanstalt, principal banco da Áustria com grandes participações em diversos setores, torna-se insolvente após ser forçado a assumir passivos de outros três bancos insolventes, desencadeando um efeito cascata de falências bancárias em toda a Europa Central. O Creditanstalt representava 16% do PIB da Áustria e não conseguiu encontrar outra instituição para garantir liquidez. 140 milhões de xelins austríacos foram perdidos. O colapso do Creditanstalt fez com que o Banco da França, o Banco Nacional da Bélgica, o Banco da Holanda e o Banco Nacional Suíço começassem uma corrida ao dólar americano por suas reservas de ouro, e forçou o Federal Reserve a aumentar as taxas de juros de 1,5% para 3,5% para manter os padrões-ouro, o que por sua vez contribuiu para o aprofundamento da Depressão e a segunda rodada de falências bancárias nos EUA durante o verão de 1931.

Logo of the Austrian bank Creditanstalt

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A taxa de fundos federais do Federal Reserve atinge o mínimo de 1,5%.

A segunda grande onda de falências bancárias nos EUA e o agravamento da situação econômica contribuem para uma mudança permanente na expectativa das pessoas em relação à economia. Esta corrida bancária concentrou-se em bancos de Chicago, que sofreram com inadimplências em empréstimos imobiliários. Dos 193 bancos estaduais na área de Chicago em 1929, apenas 35 sobreviveriam até o final de 1933.

Unemployed men outside a soup kitchen in Depression-era

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A Moratória Hoover é emitida em 20 de junho, suspendendo os pagamentos de reparações da Alemanha para estabilizar o país.

O Reichsbank perde 840 milhões de marcos em menos de 3 semanas à medida que os investidores retiram depósitos de curto prazo.

Reichsbank directorate seal printed from 1922

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O segundo maior banco da Alemanha, o Danatbank, torna-se insolvente em 13 de julho. Um feriado bancário de dois dias é declarado. A indústria sofre um colapso catastrófico.

The logo of the Darmstädter (Danat-Bank)

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O aprofundamento dos déficits e as exigências por um orçamento equilibrado levam o governo trabalhista de Ramsay MacDonald a aumentar os impostos em £24 milhões e cortar gastos em £96 milhões; o mais controverso foi o corte de 20% nos benefícios de desemprego (uma soma de £64 milhões). A dívida pública do Reino Unido na época era de 180% do PIB, em grande parte remanescente das despesas da Primeira Guerra Mundial. A indignação pública levaria o Partido Trabalhista a ser praticamente destruído nas eleições de outubro de 1931.

Ramsay MacDonald

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A Grã-Bretanha abandona o padrão-ouro e a libra esterlina desvaloriza-se 25%. Apesar dos avisos de desastre, a saída revela-se benéfica para a economia britânica, à medida que as exportações se tornam mais competitivas. Além disso, o Banco da Inglaterra estava agora livre para se envolver na criação de moeda e reduziu as taxas de juros de 6,00% para 2,00%.

As eleições gerais do Reino Unido de 1931 ocorrem, destruindo o Partido Trabalhista e entregando uma vitória esmagadora ao Partido Conservador.

2.294 bancos faliram com quase US$ 1,7 bilhão em depósitos. 28.285 empresas faliram, com uma taxa diária de 133 falências em 1931. O desemprego sobe para 16%. O PIB nominal dos EUA cai para US$ 77 bilhões e o crescimento é de -8,5%. A inflação anual é de -9,3%.

A Reconstruction Finance Corporation é criada para emprestar US$ 2 bilhões a instituições financeiras em dificuldades que não faziam parte do Federal Reserve System e que eram solventes a longo prazo. Até 1941, a RFC emprestaria cerca de US$ 9,5 bilhões a bancos, ferrovias e associações hipotecárias, bem como a governos estaduais e locais.

Michigan torna-se o primeiro estado dos EUA a declarar um feriado bancário por tempo indeterminado, em uma tentativa de conter o colapso iminente do First National Bank of Detroit e do Guardian National Bank of Commerce, os dois maiores bancos de Detroit. O First National e o Guardian National estavam ameaçados de falência caso a Ford Motor Company concretizasse seu desejo de retirar todos os seus depósitos nos dois bancos; a Ford precisava do dinheiro para cobrir sua perda de US$ 75 milhões em 1932.

O Federal Reserve conduz operações de mercado aberto, aumentando a oferta monetária em US$ 1 bilhão.

A Lei de Receita de 1932 é sancionada, aumentando os impostos sobre a renda pessoal, renda corporativa e impostos sobre vendas de diversos bens.

A maioria das restrições ao comércio exterior entra em vigor, desde a Smoot-Hawley nos Estados Unidos até a Preferência Imperial no Império Britânico.

O governo dos EUA interrompe as operações de mercado aberto.

O Índice Industrial Dow Jones atinge o mínimo de 41,22, o nível mais baixo registrado no século XX e representando uma perda de 89% em relação ao seu pico em setembro de 1929.

As eleições federais alemãs de julho de 1932 são realizadas, e o Partido Nazista, liderado por Adolf Hitler, torna-se o maior partido no Reichstag.

Adolf Hitler

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As eleições federais alemãs de novembro de 1932, a última eleição livre e justa em toda a Alemanha até 1990, são realizadas. Um pequeno revés para o Partido Nazista; uma campanha de violência em massa e intimidação começaria no período que antecedeu a próxima eleição em março de 1933. Hitler é posteriormente nomeado Chanceler da Alemanha pelo Presidente Paul von Hindenburg e usaria o incêndio do Reichstag como pretexto para declarar estado de emergência na Alemanha, expandindo seus poderes.

Eleições nos Estados Unidos de 1932: Franklin D. Roosevelt é eleito o 32º Presidente dos Estados Unidos com uma vitória esmagadora; o Partido Democrata conquista maiorias massivas em ambas as câmaras do Congresso.

O desemprego sobe para 23%, o crescimento do PIB é de -13%, a taxa de inflação anual é de -11%, 1.700 bancos faliram. O PIB nominal dos EUA cai para US$ 60 bilhões. Mais de 13 milhões de pessoas nos EUA estão desempregadas e 3,5 milhões no Reino Unido.

Franklin D. Roosevelt é empossado como Presidente.

Franklin D. Roosevelt

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A controversa Lei da Economia de 1933 é sancionada, cortando US$ 243 milhões em salários e pensões do governo, além de benefícios de veteranos. Apesar da crise econômica, supermaiorias de economistas, formuladores de políticas e o público em geral americanos acreditavam que o governo federal precisava equilibrar o orçamento e evitar gastos deficitários, para evitar colocar mais pressão sobre o mercado de títulos, o que afetaria negativamente os custos de empréstimos do governo, bancos, corporações e investidores estrangeiros. De 1929 a 1933, a dívida total do governo dos EUA subiu de US$ 16,9 bilhões para mais de US$ 23 bilhões.

Até o final de março, mais de US$ 1,1 bilhão em dinheiro acumulado foi depositado no sistema bancário.

O Civilian Conservation Corps, um programa de auxílio a obras públicas, é criado. Ele duraria até 1942 e é um ícone dos programas do New Deal.

A Ordem Executiva 6102 do Presidente Franklin D. Roosevelt foi emitida, proibindo o acúmulo de moedas de ouro, barras e certificados, com vigência a partir de 1º de maio de 1933.

A Lei Bancária de Emergência foi promulgada, o que permitiu uma reestruturação do sistema bancário.

A Lei de Ajuste Agrícola é promulgada, projetada para impulsionar os preços agrícolas reduzindo os excedentes.

A Lei de Valores Mobiliários de 1933 é promulgada, exigindo o registro de todas as vendas e compras de títulos financeiros, bem como a divulgação de informações financeiras críticas sobre as empresas envolvidas. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) foi estabelecida no ano seguinte, o que ajudou a combater o uso de informações privilegiadas e a reduzir o risco de transações.

O índice de produção industrial do Federal Reserve recupera-se para 85,5, um aumento de 57% em relação aos 54,3 registrados em março de 1933.

A Civil Works Administration é criada, que empregaria mais de 4 milhões de pessoas e distribuiria mais de US$ 400 milhões em fundos para programas de trabalho até seu término em 31 de março de 1934, quando seria substituída pela Works Progress Administration, de caráter mais permanente.

A Lei Seca é revogada em nível nacional. 18 estados continuam com a proibição em nível estadual. O fim da Lei Seca prejudica o crime organizado, permite o emprego legal na produção de bebidas alcoólicas e aumenta as receitas fiscais estaduais.

A taxa de inflação torna-se positiva, em 1% ao ano. O crescimento trimestral do PIB torna-se positivo no verão, mas a taxa anual geral é de -1,3% de crescimento. O desemprego atinge o pico de 25%. 2 milhões estão sem-teto. A produção industrial é metade do que era em 1929. O PIB nominal dos EUA atinge o fundo do poço em US$ 57 bilhões (abaixo dos US$ 105 bilhões em 1929).