Istoria Marea Depresiune

Profiturile nete cumulate ale celor 536 de companii de producție și tranzacționare au arătat o creștere de 36,6% față de aceeași perioadă a anului 1928, producția de oțel fiind lider. Vânzările cu amănuntul, demararea construcțiilor și veniturile căilor ferate au stabilit record după record. Acțiunile continuă să înregistreze câștiguri record. Un excedent enorm de grâu din 1928 a dus la scăderea prețurilor grâului, tensionând piețele de mărfuri și veniturile fermierilor. Șomajul se situează în jurul valorii de 4%. PIB-ul nominal al SUA este de 105 miliarde de dolari.

Un mini-crash al bursei are loc după ce Rezerva Federală avertizează cu privire la speculațiile excesive. Totuși, mini-crash-ul a fost evitat două zile mai târziu, când National City Bank a pompat 25 de milioane de dolari sub formă de credit pe piața bursieră.

Piața bursieră înregistrează câștiguri aproape complet neîntrerupte, crescând cu 20% în această perioadă (mai până în septembrie).

Cheltuielile de consum și producția industrială încep să stagneze în timpul verii. Rezerva Federală continuă planul de a crește ratele dobânzilor de la 4% la jumătatea anului 1928 la 6% până la jumătatea anului 1929, în încercarea de a combate comportamentul speculativ.

Legea privind comercializarea produselor agricole din 1929 este promulgată, oferind aproximativ 100 de milioane de dolari sub formă de împrumuturi de urgență fermierilor aflați în dificultate.

Începe o recesiune minoră, cu două luni înainte de prăbușirea bursei. Producția de oțel și vânzările de automobile și case scad semnificativ, construcțiile stagnează, iar datoria consumatorilor atingea niveluri periculoase din cauza creditului ușor. Peste 8,5 miliarde de dolari în împrumuturi în marjă pentru acțiuni erau restante, o sumă mai mare decât toți banii aflați în circulație în Statele Unite la acea vreme.

Bursa de Valori din Londra se prăbușește după colapsul Hatry Group din cauza acuzațiilor de fraudă și falsificare. 24 de milioane de lire sterline în valoare sunt șterse. Colapsul zdruncină încrederea investitorilor americani în siguranța investițiilor externe.

Începe prăbușirea bursei de pe Wall Street din 1929. Acțiunile pierd peste 11% din valoarea lor la deschiderea ședinței. Istoricii economici consideră de obicei drept catalizator al Marii Depresiuni colapsul brusc și devastator al prețurilor acțiunilor de pe bursa din SUA, începând cu 24 octombrie 1929.

Crowd gathering at the intersection of Wall Street and Broad Street after the 1929 crash

Continuă în Povestitor

Piața a cunoscut o scurtă redresare.

Bursa de Valori din New York se prăbușește, indicele Dow Jones închizând cu o scădere de peste 12%.

Redresare de o zi.

Rezerva Federală începe să scadă rata de scont de la nivelul său de 6%.

Piața bursieră atinge minimul de 198,60, urmată de o piață „bear” care va dura până în aprilie 1930. Prețurile mărfurilor, totuși, continuă să scadă abrupt.

Indicele Dow atinge un vârf secundar de închidere (adică un raliu al pieței „bear”) de 294,07, urmat de o lungă stagnare până când un declin sever a început în aprilie 1931. Acest vârf corespunde nivelurilor de la începutul anului 1929, dar este cu 30% sub vârful din septembrie 1929.

Vânzările de automobile scad sub nivelurile din 1928.

Legea tarifară Smoot-Hawley este adoptată, punând o presiune mai mare pe economia globală slăbită, în principal prin colapsul comerțului cu produse agricole, ceea ce a tensionat băncile care împrumutaseră masiv fermierii. Scăderile suplimentare în comerțul cu produse manufacturate au dus la concedieri și la reducerea profiturilor corporative, slăbind economia. Consensul general în rândul economiștilor este că Legea Smoot-Hawley nu a cauzat Depresiunea, dar a agravat-o și a împiedicat eforturile de redresare după 1933. Exporturile au scăzut de la 5,2 miliarde de dolari în 1929 la doar 1,7 miliarde de dolari în 1933.

Caldwell & Company, un conglomerat major care oferea servicii bancare, de asigurări și de brokeraj în sudul Statelor Unite, se prăbușește și declanșează un efect în cascadă de retrageri masive de numerar de la băncile mai mici din Tennessee și Kentucky. Colapsul generează titluri naționale, contribuind la contagiunea fricii cu privire la sistemul bancar.

Rata fondurilor federale a Rezervei Federale atinge 2%, un minim record la acea vreme.

Primul val major de falimente bancare în SUA. Aproximativ 550 de milioane de dolari în depozite sunt pierdute. Peste 300 de bănci au dat faliment doar în decembrie.

Bank of United States (o bancă privată din New York City) se prăbușește.

Crowds outside the Bank of United States in New York after its failure in 1931

Continuă în Povestitor

Recesiunea se adâncește. PIB-ul SUA se contractă cu 8,5%, iar PIB-ul nominal scade la 92 de miliarde de dolari. Prețurile scad ușor, dar salariile rămân relativ stabile. Rata anuală a inflației în SUA este de -6,4%. Șomajul atinge 9%. 1.350 de bănci dau faliment.

Creditanstalt, principala bancă a Austriei, cu participații majore într-o varietate de industrii, devine insolvabilă după ce a fost forțată să preia pasivele de la alte trei bănci insolvabile, declanșând un efect în cascadă de falimente bancare în Europa Centrală. Creditanstalt reprezenta 16% din PIB-ul Austriei și nu a putut găsi o altă instituție care să garanteze lichiditatea. 140 de milioane de șilingi austrieci au fost pierduți. Colapsul Creditanstalt a determinat Banca Franței, Banca Națională a Belgiei, Banca Olandei și Banca Națională a Elveției să înceapă o retragere masivă a dolarului american pentru rezervele lor de aur și a forțat Rezerva Federală să crească ratele dobânzilor de la 1,5% la 3,5% pentru a menține etalonul aur, ceea ce, la rândul său, a contribuit la adâncirea Depresiunii și la al doilea val de falimente bancare în SUA în vara anului 1931.

Logo of the Austrian bank Creditanstalt

Continuă în Povestitor

Rata fondurilor federale a Rezervei Federale atinge un minim de 1,5%.

A doua rundă majoră de falimente bancare din SUA și înrăutățirea situației economice contribuie la o schimbare permanentă în așteptările oamenilor cu privire la economie. Această criză s-a concentrat asupra băncilor din Chicago, care au suferit din cauza neplății împrumuturilor imobiliare. Din cele 193 de bănci cu capital de stat din zona Chicago în 1929, doar 35 aveau să supraviețuiască până la sfârșitul anului 1933.

Unemployed men outside a soup kitchen in Depression-era

Continuă în Povestitor

Moratoriul Hoover este emis pe 20 iunie, suspendând plățile de reparații din partea Germaniei pentru a stabiliza țara.

Reichsbank pierde 840 de milioane de mărci în mai puțin de 3 săptămâni, pe măsură ce investitorii își retrag depozitele pe termen scurt.

Reichsbank directorate seal printed from 1922

Continuă în Povestitor

A doua cea mai mare bancă din Germania, Danatbank, devine insolvabilă pe 13 iulie. Este declarată o vacanță bancară de două zile. Industria suferă un colaps catastrofal.

The logo of the Darmstädter (Danat-Bank)

Continuă în Povestitor

Deficitele tot mai mari și cererile pentru un buget echilibrat duc la creșterea taxelor de către guvernul laburist al lui Ramsay MacDonald cu 24 de milioane de lire sterline și la reducerea cheltuielilor cu 96 de milioane de lire sterline; cea mai controversată măsură a fost reducerea cu 20% a ajutoarelor de șomaj (o sumă de 64 de milioane de lire sterline). Datoria publică a Regatului Unit la acea vreme era de 180% din PIB, provenind în mare parte din cheltuielile Primului Război Mondial. Indignarea publică avea să ducă la distrugerea practică a Partidului Laburist în alegerile din octombrie 1931.

Ramsay MacDonald

Continuă în Povestitor

Marea Britanie părăsește etalonul aur, iar lira sterlină se depreciază cu 25%. În ciuda avertismentelor privind un dezastru, plecarea se dovedește benefică pentru economia britanică, deoarece exporturile devin mai competitive. În plus, Banca Angliei era acum liberă să se implice în crearea de monedă și a redus ratele dobânzilor de la 6,00% la 2,00%.

Au loc alegerile generale din Regatul Unit din 1931, care distrug Partidul Laburist și aduc o victorie zdrobitoare Partidului Conservator.

2.294 de bănci s-au prăbușit cu aproape 1,7 miliarde de dolari în depozite. 28.285 de afaceri au dat faliment, reprezentând o rată zilnică de 133 de falimente în 1931. Șomajul crește la 16%. PIB-ul nominal al SUA scade la 77 de miliarde de dolari, iar creșterea este de -8,5%. Inflația anuală este de -9,3%.

Reconstruction Finance Corporation este creată pentru a împrumuta 2 miliarde de dolari instituțiilor financiare aflate în dificultate care nu făceau parte din Sistemul Rezervei Federale, dar care erau solvabile pe termen lung. Până în 1941, RFC avea să împrumute aproximativ 9,5 miliarde de dolari băncilor, căilor ferate și asociațiilor ipotecare, precum și guvernelor statale și locale.

Michigan devine primul stat din SUA care declară o vacanță bancară nedeterminată, în încercarea de a opri colapsul iminent al First National Bank of Detroit și Guardian National Bank of Commerce, cele mai mari două bănci din Detroit. First National și Guardian National erau amenințate cu falimentul dacă Ford Motor Company își punea în aplicare dorința de a-și retrage toate depozitele din cele două bănci; Ford avea nevoie de numerar pentru a-și acoperi pierderea de 75 de milioane de dolari din 1932.

Rezerva Federală efectuează tranzacții pe piața liberă, crescând masa monetară cu 1 miliard de dolari.

Legea veniturilor din 1932 este promulgată, crescând taxele pe venitul personal, venitul corporativ și taxele pe vânzări pentru diverse bunuri.

Majoritatea restricțiilor privind comerțul exterior intră în vigoare, de la Smoot-Hawley în Statele Unite și Preferința Imperială în Imperiul Britanic.

Guvernul SUA întrerupe operațiunile pe piața liberă.

Indicele Dow Jones Industrial atinge un minim de 41,22, cel mai scăzut nivel înregistrat în secolul al XX-lea, reprezentând o pierdere de 89% față de vârful din septembrie 1929.

Au loc alegerile federale germane din iulie 1932, iar Partidul Nazist, condus de Adolf Hitler, devine cel mai mare partid din Reichstag.

Adolf Hitler

Continuă în Povestitor

Au loc alegerile federale germane din noiembrie 1932, ultimele alegeri libere și corecte din întreaga Germanie până în 1990. Un regres minor pentru Partidul Nazist, o campanie de violență în masă și intimidare avea să înceapă în perioada premergătoare următoarelor alegeri din martie 1933. Hitler este numit ulterior cancelar al Germaniei de către președintele Paul von Hindenburg și va folosi incendierea Reichstag-ului ca pretext pentru a declara stare de urgență în Germania, extinzându-și puterile.

Alegerile din Statele Unite din 1932: Franklin D. Roosevelt este ales al 32-lea președinte al Statelor Unite într-o victorie zdrobitoare, Partidul Democrat câștigând majorități masive în ambele camere ale Congresului.

Șomajul crește la 23%, creșterea PIB-ului este de -13%, rata anuală a inflației este de -11%, 1.700 de bănci dau faliment. PIB-ul nominal al SUA scade la 60 de miliarde de dolari. Peste 13 milioane de oameni sunt șomeri în SUA și 3,5 milioane în Regatul Unit.

Franklin D. Roosevelt este învestit în funcția de președinte.

Franklin D. Roosevelt

Continuă în Povestitor

Controversata Lege a economiei din 1933 este promulgată, reducând cu 243 de milioane de dolari salariile și pensiile guvernamentale, precum și beneficiile veteranilor. În ciuda crizei economice, majorități covârșitoare ale economiștilor americani, factorilor de decizie politică și publicului larg credeau că guvernul federal trebuie să echilibreze bugetul și să evite cheltuielile deficitare, pentru a evita punerea unei presiuni suplimentare asupra pieței obligațiunilor, ceea ce ar fi afectat negativ costurile de împrumut ale guvernului, băncile, corporațiile și investitorii străini. Din 1929 până în 1933, datoria totală a guvernului SUA a crescut de la 16,9 miliarde de dolari la peste 23 de miliarde de dolari.

Până la sfârșitul lunii martie, peste 1,1 miliarde de dolari în numerar tezaurizat au fost depuși în sistemul bancar.

Este creat Civilian Conservation Corps, un program de ajutor prin lucrări publice. Acesta a durat până în 1942 și este un simbol al programelor New Deal.

Este emis Ordinul Executiv 6102 al președintelui Franklin D. Roosevelt, care interzice tezaurizarea monedelor de aur, a lingourilor și a certificatelor, cu intrare în vigoare la 1 mai 1933.

Este promulgată Legea bancară de urgență, care a permis restructurarea sistemului bancar.

Este promulgată Legea de ajustare agricolă, concepută pentru a stimula prețurile agricole prin reducerea surplusurilor.

Este promulgată Legea valorilor mobiliare din 1933, care impune înregistrarea tuturor vânzărilor și achizițiilor de titluri financiare, precum și divulgarea informațiilor financiare critice despre firmele implicate. Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA a fost înființată în anul următor, ceea ce a ajutat la combaterea tranzacțiilor cu informații privilegiate și la reducerea riscului de tranzacționare.

Indicele producției industriale al Rezervei Federale revine la 85,5, o creștere de 57% față de valoarea de 54,3 înregistrată în martie 1933.

Este creată Civil Works Administration, care a angajat peste 4 milioane de oameni și a distribuit peste 400 de milioane de dolari în fonduri pentru programe de lucru până la încheierea sa la 31 martie 1934, când a fost înlocuită de Works Progress Administration, cu caracter mai permanent.

Prohibiția este abrogată la nivel național. 18 state continuă cu prohibiția la nivel statal. Sfârșitul prohibiției afectează crima organizată, permite angajarea legală în producția de băuturi alcoolice și crește veniturile fiscale ale statului.

Rata inflației devine pozitivă, la 1% anual. Creșterea trimestrială a PIB-ului devine pozitivă până în vară, dar rata anuală generală este de -1,3%. Șomajul atinge un vârf de 25%. 2 milioane de oameni sunt fără adăpost. Producția industrială este la jumătate față de cea din 1929. PIB-ul nominal al SUA atinge un minim de 57 de miliarde de dolari (în scădere de la 105 miliarde de dolari în 1929).