среда июль д, й к пятница янв. д, й
Southeast Asia
Азиатский финансовый кризис — это период финансового кризиса, охвативший большую часть Восточной и Юго-Восточной Азии, начавшийся в июле 1997 года и вызвавший опасения мирового экономического краха из-за финансового заражения.
С 1985 по 1996 год экономика Таиланда росла в среднем более чем на 9% в год, что было самым высоким показателем экономического роста среди всех стран в то время. Инфляция удерживалась на умеренно низком уровне в диапазоне 3,4–5,7%. Бат был привязан к доллару США по курсу 25 к 1.
Китайская валюта, юань (RMB), в 1994 году была привязана к доллару США по курсу 8,3 юаня за доллар.
Банковский сектор был обременен неработающими кредитами, поскольку крупные корпорации финансировали агрессивное расширение. В то время существовала спешка в создании огромных конгломератов для конкуренции на мировой арене. Многие предприятия в конечном итоге не смогли обеспечить доходность и прибыльность. Чеболи, южнокорейские конгломераты, просто поглощали все больше капитальных вложений. В конечном итоге чрезмерная задолженность привела к крупным банкротствам и поглощениям. Скандал с компанией Hanbo в начале 1997 года обнажил экономические слабости и проблемы коррупции в Южной Корее перед международным финансовым сообществом.
Поскольку Китай в значительной степени оставался в стороне на протяжении 1997–1998 годов, в западной прессе активно муссировались слухи о том, что Китай вскоре будет вынужден девальвировать свою валюту, чтобы защитить конкурентоспособность своего экспорта по сравнению с экспортом стран АСЕАН, товары которых стали дешевле по сравнению с китайскими.
Многие предприятия обанкротились, и, как следствие, миллионы людей оказались за чертой бедности в 1997–1998 годах. Индонезия, Южная Корея и Таиланд стали странами, наиболее пострадавшими от кризиса.
В мае 1997 года Bangko Sentral ng Pilipinas (буквально «Центральный банк Филиппин»), центральный банк страны, повысил процентные ставки на 1,75 процентных пункта, а затем еще на 2 пункта 19 июня.
14 и 15 мая 1997 года тайский бат подвергся массированным спекулятивным атакам.
В июне 1997 года Индонезия казалась далекой от кризиса. В отличие от Таиланда, в Индонезии была низкая инфляция, торговый профицит более 900 миллионов долларов, огромные валютные резервы на сумму более 20 миллиардов долларов и хороший банковский сектор. Но большое количество индонезийских корпораций брали кредиты в долларах США. В предыдущие годы, когда рупия укреплялась по отношению к доллару, эта практика хорошо работала для этих корпораций; их эффективный уровень долга и затраты на финансирование снижались по мере роста стоимости местной валюты.
30 июня 1997 года премьер-министр Чавалит Йонгчайют заявил, что не будет девальвировать бат.
Позднее в том же году, в июле, третий по величине автопроизводитель Южной Кореи, Kia Motors, запросил экстренные кредиты. Эффект домино от краха крупных южнокорейских компаний привел к росту процентных ставок и оттоку международных инвесторов.
В июле 1997 года, через несколько дней после девальвации тайского бата, малайзийский ринггит стал объектом активной торговли спекулянтов. Ставка овернайт подскочила с менее чем 8% до более чем 40%.
В июле 1997 года, когда Таиланд отпустил бат в свободное плавание, денежно-кредитные органы Индонезии расширили торговый диапазон рупии с 8% до 12%. В августе рупия внезапно подверглась серьезной атаке.
Таиланд спровоцировал кризис 2 июля, а 3 июля Bangko Sentral вмешался, чтобы защитить песо, повысив ставку овернайт с 15% до 32% в начале азиатского кризиса в середине июля 1997 года.
У Таиланда не хватало валютных резервов для поддержания привязки курса доллара к бату, и правительство Таиланда в конечном итоге было вынуждено отпустить бат в свободное плавание 2 июля 1997 года, позволив валютному рынку определять его стоимость. Это вызвало цепную реакцию событий, кульминацией которой стал региональный кризис.
HKMA и Дональд Цанг, тогдашний финансовый секретарь, объявили войну спекулянтам. В итоге правительство выкупило акции различных компаний на сумму около 120 миллиардов гонконгских долларов (15 миллиардов долларов США) и стало крупнейшим акционером некоторых из этих компаний (например, правительство владело 10% акций HSBC) в конце августа, когда военные действия закончились закрытием августовского фьючерсного контракта на индекс Hang Seng.
11 августа 1997 года МВФ представил пакет помощи для Таиланда на сумму более 17 миллиардов долларов при условии принятия законов, касающихся процедур банкротства (реорганизации и реструктуризации), и создания надежных механизмов регулирования для банков и других финансовых учреждений.
14 августа 1997 года режим управляемого плавающего валютного курса был заменен механизмом свободно плавающего валютного курса. Рупия упала еще сильнее. МВФ выступил с пакетом помощи в размере 23 миллиардов долларов, но рупия продолжала падать на фоне опасений по поводу корпоративных долгов, массовой продажи рупии и высокого спроса на доллары.
20 августа 1997 года МВФ одобрил еще один пакет финансовой помощи в размере 2,9 миллиарда долларов.
В сентябре рупия и фондовая биржа Джакарты достигли исторического минимума. Moody's в конечном итоге понизило долгосрочный кредитный рейтинг Индонезии до уровня «мусорных облигаций».
В октябре 1997 года гонконгский доллар, который с 1983 года был привязан к доллару США по курсу 7,8, оказался под спекулятивным давлением, поскольку уровень инфляции в Гонконге в течение многих лет был значительно выше, чем в Соединенных Штатах.
Фондовые рынки становились все более волатильными; в период с 20 по 23 октября индекс Hang Seng упал на 23%.
Затем Валютное управление Гонконга пообещало защитить валюту. 23 октября 1997 года оно повысило процентные ставки по овернайт с 8% до 23%, а в какой-то момент — до «280%».
27 октября 1997 года промышленный индекс Доу Джонса упал на 554 пункта, или на 7,2%, на фоне сохраняющихся опасений по поводу азиатских экономик.
Кризис привел к падению доверия потребителей и расходов (см. мини-крах 27 октября 1997 года). Косвенные последствия включали пузырь доткомов, а спустя годы — жилищный пузырь и кризис субстандартного ипотечного кредитования.
7 ноября 1997 года Сеульская фондовая биржа упала на 4%.
8 ноября он упал на 7%, что стало крупнейшим однодневным падением на тот момент.
Вслед за спадом на азиатском рынке агентство Moody's 28 ноября 1997 года понизило кредитный рейтинг Южной Кореи с A1 до A3, а 11 декабря — до B2.
Предприятие Samsung Motors стоимостью 5 миллиардов долларов было распущено из-за кризиса, а впоследствии Daewoo Motors была продана американской компании General Motors (GM).
В 1998 году Hyundai Motor Company поглотила Kia Motors.
В 1998 году объем производства в реальном секторе экономики сократился, погрузив страну в первую за многие годы рецессию. Строительный сектор сократился на 23,5%, обрабатывающая промышленность — на 9%, а сельскохозяйственный сектор — на 5,9%. В целом валовой внутренний продукт страны упал на 6,2% в 1998 году.
В отличие от инвестиций многих стран Юго-Восточной Азии, почти все иностранные инвестиции Китая принимали форму реальных заводов, а не ценных бумаг, что защитило страну от быстрого оттока капитала. Хотя Китай не пострадал от кризиса по сравнению с Юго-Восточной Азией и Южной Кореей, рост ВВП резко замедлился в 1998 и 1999 годах, что привлекло внимание к структурным проблемам в его экономике.
Бат быстро обесценился и потерял более половины своей стоимости. В январе 1998 года бат достиг своего низшего уровня в 56 единиц за доллар США. Тайский фондовый рынок упал на 75%. Finance One, крупнейшая на тот момент финансовая компания Таиланда, обанкротилась.
Курс упал до более чем 11 000 рупий за 1 доллар США 9 января 1998 года, при этом спотовые курсы превышали 14 000 в период с 23 по 26 января, а торги снова проходили выше 14 000 в течение примерно шести недель в июне-июле 1998 года.
В феврале 1998 года президент Сухарто уволил главу Банка Индонезии Дж. Соэдраджада Дживандоно, но это оказалось недостаточным. На фоне массовых беспорядков в мае 1998 года Сухарто ушел в отставку под давлением общественности, и его сменил вице-президент Б. Дж. Хабиби.
На 31 декабря 1998 года курс составил почти ровно 8 000 за 1 доллар США. В том году Индонезия потеряла 13,5% своего ВВП.
В 1999 году правительство начало продавать эти акции, запустив Tracker Fund of Hong Kong, получив прибыль в размере около 30 миллиардов гонконгских долларов (4 миллиарда долларов США).
ВВП Филиппин сократился на 0,6% в худший период кризиса, но к 2001 году вырос на 3%, несмотря на скандалы в администрации Джозефа Эстрады в 2001 году, наиболее известным из которых был скандал «jueteng», из-за чего индекс PSE Composite, основной индекс Филиппинской фондовой биржи, упал до 1000 пунктов с максимума в 3448 пунктов в 1997 году.
К 2001 году экономика Таиланда восстановилась.
Песо упал с 26 песо за доллар в начале кризиса до 46,50 песо в начале 1998 года и до 53 песо в июле 2001 года.
Рост налоговых поступлений позволил стране сбалансировать бюджет и погасить долги перед МВФ в 2003 году, на четыре года раньше запланированного срока.
По сравнению с текущим счетом 1997 года, к 2005 году профицит Малайзии оценивался в 14,06 миллиарда долларов.
В 2005 году последние антикризисные меры были отменены, так как страна отказалась от системы фиксированного обменного курса. Но в отличие от докризисных времен, это не выглядело как свободное плавание, а скорее как управляемое плавание, подобно сингапурскому доллару.
Тайский бат продолжил укрепляться до 29 батов за доллар США в октябре 2010 года.
