Çarşamba Tem 2, 1997 e Cuma Oca 1, 1999
Southeast Asia
Asya mali krizi, Temmuz 1997'de başlayan ve Doğu Asya ile Güneydoğu Asya'nın büyük bir kısmını etkisi altına alan, finansal bulaşma nedeniyle dünya çapında bir ekonomik çöküş korkusunu tetikleyen bir mali kriz dönemidir.
1985'ten 1996'ya kadar Tayland ekonomisi yıllık ortalama %9'un üzerinde büyüdü ve o dönemde herhangi bir ülkenin sahip olduğu en yüksek ekonomik büyüme oranına ulaştı. Enflasyon %3,4–5,7 aralığında makul bir seviyede tutuldu. Baht, ABD doları karşısında 25'e sabitlenmişti.
Çin para birimi olan renminbi (RMB), 1994 yılında ABD dolarına 8,3 RMB/dolar oranında sabitlenmişti.
Bankacılık sektörü, büyük şirketlerin agresif genişlemeleri finanse etmesi nedeniyle batık kredilerle yük altındaydı. O dönemde, dünya sahnesinde rekabet edebilmek için büyük holdingler kurma telaşı vardı. Birçok işletme nihayetinde getiri ve kârlılığı sağlamakta başarısız oldu. Güney Kore holdingleri olan chaebol'ler, sadece daha fazla sermaye yatırımı emdi. Sonunda, aşırı borç büyük iflaslara ve devralmalara yol açtı. 1997 başındaki Hanbo skandalı, Güney Kore'nin ekonomik zayıflıklarını ve yolsuzluk sorunlarını uluslararası finans camiasına ifşa etti.
1997-1998 yılları boyunca büyük ölçüde krizin dışında kalması nedeniyle, Batı basınında Çin'in, ihracatları Çin'inkine göre ucuzlayan ASEAN ülkelerinin ihracat rekabetçiliğini korumak için para birimini devalüe etmeye zorlanacağına dair yoğun spekülasyonlar yapıldı.
Birçok işletme battı ve sonuç olarak 1997-1998 yıllarında milyonlarca insan yoksulluk sınırının altına düştü. Endonezya, Güney Kore ve Tayland krizden en çok etkilenen ülkelerdi.
Mayıs 1997'de, ülkenin merkez bankası olan Bangko Sentral ng Pilipinas (kelime anlamıyla "Filipinler Merkez Bankası"), faiz oranlarını 1,75 yüzde puan artırdı ve 19 Haziran'da 2 puan daha artırdı.
14 Mayıs ve 15 Mayıs 1997 tarihlerinde Tayland bahtı, büyük spekülatif saldırılara maruz kaldı.
Haziran 1997'de Endonezya krizden uzak görünüyordu. Tayland'ın aksine Endonezya düşük enflasyona, 900 milyon dolardan fazla dış ticaret fazlasına, 20 milyar dolardan fazla büyük döviz rezervine ve iyi bir bankacılık sektörüne sahipti. Ancak çok sayıda Endonezyalı şirket ABD doları cinsinden borçlanmıştı. Önceki yıllarda, rupi dolar karşısında güçlendikçe, bu uygulama bu şirketler için iyi işlemişti; yerel para biriminin değeri arttıkça borç ve finansman maliyetlerinin efektif seviyeleri düşmüştü.
30 Haziran 1997'de Başbakan Chavalit Yongchaiyudh, bahtı devalüe etmeyeceğini söyledi.
O yılın ilerleyen zamanlarında, Temmuz ayında, Güney Kore'nin üçüncü büyük otomobil üreticisi Kia Motors acil durum kredisi istedi. Çöken büyük Güney Kore şirketlerinin domino etkisi, faiz oranlarını yükseltti ve uluslararası yatırımcıları uzaklaştırdı.
Temmuz 1997'de, Tayland bahtının devalüasyonundan günler sonra, Malezya ringgiti spekülatörler tarafından yoğun bir şekilde işlem gördü. Gecelik faiz oranı %8'in altından %40'ın üzerine çıktı.
Temmuz 1997'de Tayland bahtı serbest bıraktığında, Endonezya'nın para otoriteleri rupi döviz işlem bandını %8'den %12'ye genişletti. Rupi, Ağustos ayında aniden şiddetli bir saldırı altına girdi.
Tayland krizi 2 Temmuz'da tetikledi ve 3 Temmuz'da Bangko Sentral, Asya krizinin başlangıcında, Temmuz 1997 ortasında gecelik faiz oranını %15'ten %32'ye çıkararak pesoyu savunmak için müdahale etti.
Tayland, USD-Baht para birimi sabitlemesini destekleyecek döviz rezervlerinden yoksundu ve Tayland hükümeti sonunda 2 Temmuz 1997'de Baht'ı serbest bırakmaya zorlandı, böylece Baht'ın değerinin döviz piyasası tarafından belirlenmesine izin verildi. Bu, sonunda bölge çapında bir krize dönüşen bir olaylar zincirini tetikledi.
HKMA ve o zamanki Maliye Bakanı Donald Tsang, spekülatörlere savaş ilan etti. Hükümet, Ağustos ayı sonunda düşmanlıklar Hang Seng Endeksi vadeli işlem sözleşmesinin kapanmasıyla sona erdiğinde, çeşitli şirketlerde yaklaşık 120 milyar HK$ (15 milyar ABD$) değerinde hisse satın alarak bu şirketlerin bazılarının en büyük hissedarı oldu (örneğin, hükümet HSBC'nin %10'una sahipti).
11 Ağustos 1997'de IMF, iflas (yeniden düzenleme ve yapılandırma) prosedürleriyle ilgili yasaların çıkarılması ve bankalar ile diğer finansal kurumlar için güçlü düzenleme çerçeveleri oluşturulması gibi koşullara bağlı olarak Tayland için 17 milyar dolardan fazla bir kurtarma paketi açıkladı.
14 Ağustos 1997'de, yönetilen dalgalı döviz kuru rejimi, serbest dalgalı döviz kuru düzenlemesi ile değiştirildi. Rupi daha da düştü. IMF 23 milyar dolarlık bir kurtarma paketiyle öne çıktı, ancak kurumsal borçlar, yoğun rupi satışı ve dolara olan güçlü talep nedeniyle rupi daha da batıyordu.
IMF, 20 Ağustos 1997'de 2,9 milyar dolarlık bir başka kurtarma paketini onayladı.
Rupi ve Cakarta Menkul Kıymetler Borsası Eylül ayında tarihi bir dibe vurdu. Moody's sonunda Endonezya'nın uzun vadeli borcunu "çöp tahvil" seviyesine indirdi.
Ekim 1997'de, 1983'ten beri ABD dolarına 7,8 oranında sabitlenmiş olan Hong Kong doları, Hong Kong'un enflasyon oranının yıllardır Amerika Birleşik Devletleri'nden önemli ölçüde yüksek olması nedeniyle spekülatif baskı altına girdi.
Borsa piyasaları giderek daha değişken hale geldi; 20 ile 23 Ekim arasında Hang Seng Endeksi %23 düştü.
Hong Kong Para Otoritesi daha sonra para birimini koruyacağına söz verdi. 23 Ekim 1997'de gecelik faiz oranlarını %8'den %23'e ve bir noktada '%280'e' yükseltti.
27 Ekim 1997'de, Asya ekonomilerine dair süregelen endişelerin ortasında, Dow Jones endüstriyel endeksi 554 puan veya %7,2 değer kaybetti.
Kriz, tüketici ve harcama güveninde bir düşüşe yol açtı (bkz. 27 Ekim 1997 mini çöküşü). Dolaylı etkileri arasında dot-com balonu ve yıllar sonra konut balonu ile subprime mortgage krizi yer aldı.
Seul borsası 7 Kasım 1997'de %4 düştü.
8 Kasım'da %7 değer kaybederek o tarihe kadarki en büyük günlük düşüşünü yaşadı.
Asya piyasasındaki gerilemenin ardından Moody's, 28 Kasım 1997'de Güney Kore'nin kredi notunu A1'den A3'e düşürdü ve 11 Aralık'ta tekrar B2'ye indirdi.
1998 yılında Hyundai Motor Company, Kia Motors'u devraldı.
Samsung Motors'un 5 milyar dolarlık girişimi kriz nedeniyle feshedildi ve sonunda Daewoo Motors, Amerikan şirketi General Motors'a (GM) satıldı.
1998'de reel ekonominin çıktısı azaldı ve ülkeyi uzun yıllar sonra ilk resesyonuna sürükledi. İnşaat sektörü %23,5, imalat sektörü %9 ve tarım sektörü %5,9 oranında küçüldü. Genel olarak, ülkenin gayri safi yurtiçi hasılası 1998'de %6,2 oranında düştü.
Güneydoğu Asya ülkelerinin birçoğunun yatırımlarının aksine, Çin'in dış yatırımlarının neredeyse tamamı menkul kıymetlerden ziyade yerinde fabrika kurma şeklindeydi; bu da ülkeyi hızlı sermaye kaçışından korudu. Çin, Güneydoğu Asya ve Güney Kore'ye kıyasla krizden etkilenmemiş olsa da, GSYİH büyümesi 1998 ve 1999'da keskin bir şekilde yavaşladı ve ekonomisindeki yapısal sorunlara dikkat çekti.
Baht hızla devalüe oldu ve değerinin yarısından fazlasını kaybetti. Baht, Ocak 1998'de ABD doları karşısında 56 birim ile en düşük seviyesine ulaştı. Tayland borsası %75 düştü. O zamana kadar Tayland'ın en büyük finans şirketi olan Finance One iflas etti.
Kur, 9 Ocak 1998'de 1 ABD doları başına 11.000 rupinin üzerine çıktı; 23-26 Ocak tarihleri arasında spot kurlar 14.000'in üzerindeydi ve Haziran-Temmuz 1998 boyunca yaklaşık altı hafta boyunca tekrar 14.000'in üzerinde işlem gördü.
Şubat 1998'de Başkan Suharto, Endonezya Merkez Bankası Başkanı J. Soedradjad Djiwandono'yu görevden aldı ancak bu yeterli olmadı. Mayıs 1998'deki yaygın ayaklanmaların ortasında Suharto, kamuoyu baskısı altında istifa etti ve yerine Başkan Yardımcısı B. J. Habibie geçti.
31 Aralık 1998'de kur neredeyse tam olarak 1 ABD doları başına 8.000 idi. Endonezya o yıl GSYİH'sinin %13,5'ini kaybetti.
1999 yılında Hükümet, Tracker Fund of Hong Kong'u başlatarak bu hisseleri satmaya başladı ve yaklaşık 30 milyar HK$ (4 milyar ABD$) kâr elde etti.
Filipinler GSYİH'si krizin en kötü döneminde %0,6 oranında küçüldü, ancak 2001 yılında Joseph Estrada yönetimindeki skandallara, özellikle de PSE Composite Endeksi'ni (Filipinler Borsası'nın ana endeksi) 1997'deki 3.448 puanlık zirvesinden 1.000 puana düşüren "jueteng" skandalına rağmen %3 oranında büyüdü.
2001 yılına gelindiğinde Tayland ekonomisi toparlanmıştı.
Peso, krizin başlangıcında dolar başına 26 pesoyken, 1998'in başlarında 46,50 pesoya ve Temmuz 2001 itibarıyla 53 pesoya düştü.
Artan vergi gelirleri, ülkenin bütçesini dengelemesini ve IMF'ye olan borçlarını planlanandan dört yıl önce, 2003 yılında ödemesini sağladı.
2005 yılında, sabit kur sisteminden çıkılmasıyla birlikte kriz önlemlerinin sonuncusu da kaldırıldı. Ancak kriz öncesi günlerin aksine, bu serbest dalgalı kur değil, Singapur doları gibi yönetilen bir dalgalı kur sistemi gibi görünüyordu.
1997 cari işlemler dengesine kıyasla, 2005 yılına gelindiğinde Malezya'nın 14,06 milyar dolarlık bir fazlası olduğu tahmin ediliyordu.
Tayland bahtı, Ekim 2010'da 1 ABD doları başına 29 Baht seviyesine gelerek değer kazanmaya devam etti.
