Büyük Buhran Tarihi

536 imalat ve ticaret şirketinin toplam net kârı, 1928'in aynı dönemine göre %36,6'lık bir artış gösterdi ve çelik üretimi bu artışa öncülük etti. Perakende satışlar, inşaat başlangıçları ve demiryolu gelirleri rekor üstüne rekor kırdı. Borsalar rekor kazançlar elde etmeye devam etti. 1928'den kalan muazzam buğday fazlası, buğday fiyatlarını düşürerek emtia piyasalarını ve çiftçilerin gelirlerini zorladı. İşsizlik %4 gibi güçlü bir seviyede seyrediyor. ABD nominal GSYİH'si 105 milyar dolar.

Federal Rezerv'in aşırı spekülasyon uyarısının ardından mini bir borsa çöküşü yaşandı. Ancak, iki gün sonra National City Bank'ın borsaya 25 milyon dolarlık kredi pompalamasıyla mini çöküş önlendi.

Borsa, bu dönemde (Mayıs'tan Eylül'e kadar) %20 değer kazanarak neredeyse tamamen kesintisiz kazançlar elde etti.

Yaz aylarında tüketici harcamaları ve sanayi üretimi durgunlaşmaya başladı. Federal Rezerv, spekülatif davranışlarla mücadele etmek amacıyla 1928 ortalarında %4 olan faiz oranlarını 1929 ortalarına kadar %6'ya çıkarma planına devam etti.

1929 Tarımsal Pazarlama Yasası yasalaştı ve zor durumdaki çiftçilere yaklaşık 100 milyon dolarlık acil durum kredisi sağlandı.

Borsa Çöküşü'nden iki ay önce küçük çaplı bir durgunluk başladı. Çelik üretimi ile otomobil ve ev satışları belirgin şekilde düştü, inşaat sektörü durgunlaştı ve kolay kredi nedeniyle tüketici borçları tehlikeli seviyelere ulaştı. O dönemde ABD'de dolaşımda olan tüm para miktarından daha değerli olan, 8,5 milyar doların üzerinde hisse senedi kredisi (marjin kredisi) bulunuyordu.

Londra Borsası, Hatry Group'un dolandırıcılık ve sahtecilik suçlamalarıyla çökmesinin ardından çöktü. 24 milyon sterlinlik değer yok oldu. Bu çöküş, Amerikalı yatırımcıların denizaşırı yatırımların güvenliğine olan inancını sarstı.

1929 Wall Street Çöküşü başladı. Hisse senetleri açılış zilinde değerlerinin %11'inden fazlasını kaybetti. Ekonomik tarihçiler genellikle Büyük Buhran'ın katalizörünün, 24 Ekim 1929'da başlayan ABD borsa fiyatlarındaki ani ve yıkıcı çöküş olduğunu kabul ederler.

Crowd gathering at the intersection of Wall Street and Broad Street after the 1929 crash

Hikaye Anlatıcıda Devam Et

Piyasa kısa süreli bir toparlanma yaşadı.

New York Borsası çöktü ve Dow Jones %12'nin üzerinde değer kaybederek kapandı.

Bir günlük toparlanma.

Federal Rezerv, iskonto oranını %6 seviyesinden düşürmeye başladı.

Borsa 198,60 seviyesinde dip yaptı ve ardından Nisan 1930'a kadar sürecek bir ayı piyasası başladı. Ancak emtia fiyatları hızla düşmeye devam etti.

Dow, 294,07 ile ikincil bir kapanış zirvesine (yani ayı piyasası rallisi) ulaştı, ardından Nisan 1931'de şiddetli bir düşüş başlayana kadar uzun bir durgunluk dönemi yaşandı. Bu zirve 1929 başlarındaki seviyelerle eşleşse de, Eylül 1929 zirvesinin %30 altındadır.

Otomobil satışları 1928 seviyelerinin altına düştü.

Smoot-Hawley Gümrük Tarifesi Yasası kabul edildi ve başta çiftçilere yoğun kredi veren bankaları zorlayan tarım ürünleri ticaretindeki çöküş olmak üzere, zayıflayan küresel ekonomi üzerinde daha fazla baskı oluşturdu. İmalat ürünleri ticaretindeki daha fazla düşüş, işten çıkarmalara ve kurumsal kârların azalmasına yol açarak ekonomiyi zayıflattı. Ekonomistler arasındaki genel kanı, Smoot-Hawley Yasası'nın Buhran'a neden olmadığı, ancak durumu kötüleştirdiği ve 1933'ten sonraki toparlanma çabalarını engellediği yönündedir. İhracat 1929'da 5,2 milyar dolardan 1933'te sadece 1,7 milyar dolara düştü.

ABD'nin güneyinde bankacılık, sigorta ve aracılık hizmetleri sunan büyük bir holding olan Caldwell & Company çöktü ve Tennessee ile Kentucky'deki daha küçük bankalarda zincirleme bir banka hücumuna yol açtı. Çöküş ulusal manşetlere taşındı ve bankacılık sistemine yönelik korkunun yayılmasına katkıda bulundu.

Federal Rezerv'in federal fon oranı, o dönem için rekor düşük bir seviye olan %2'ye ulaştı.

ABD banka iflaslarının ilk büyük dalgası. Yaklaşık 550 milyon dolarlık mevduat kaybedildi. Sadece Aralık ayında 300'den fazla banka battı.

Bank of United States (New York City'deki özel bir banka) çöktü.

Crowds outside the Bank of United States in New York after its failure in 1931

Hikaye Anlatıcıda Devam Et

Durgunluk derinleşti. ABD GSYİH'si %8,5 oranında daraldı ve nominal GSYİH 92 milyar dolara düştü. Fiyatlar hafifçe geriledi ancak ücretler nispeten sabit kaldı. ABD yıllık enflasyon oranı -%6,4 oldu. İşsizlik %9'a ulaştı. 1.350 banka battı.

Avusturya'nın çeşitli sektörlerde büyük hisselere sahip önde gelen bankası Creditanstalt, diğer üç iflas etmiş bankanın yükümlülüklerini üstlenmek zorunda kaldıktan sonra iflas etti ve Orta Avrupa genelinde zincirleme bir banka iflası etkisini tetikledi. Creditanstalt, Avusturya GSYİH'sinin %16'sını temsil ediyordu ve likiditeyi garanti edecek başka bir kurum bulamadı. 140 milyon Avusturya şilini kaybedildi. Creditanstalt'ın çöküşü, Fransa Merkez Bankası, Belçika Ulusal Bankası, Hollanda Merkez Bankası ve İsviçre Merkez Bankası'nın altın rezervleri için ABD dolarına hücum etmesine neden oldu ve Federal Rezerv'i altın standartlarını korumak için faiz oranlarını %1,5'ten %3,5'e yükseltmeye zorladı; bu da Buhran'ın derinleşmesine ve 1931 yazında ABD'de ikinci bankacılık iflasları dalgasına katkıda bulundu.

Logo of the Austrian bank Creditanstalt

Hikaye Anlatıcıda Devam Et

Federal Reserve'in federal fon oranı %1,5 ile dip seviyesini gördü.

ABD'deki ikinci büyük banka iflasları dalgası ve kötüleşen ekonomik durum, insanların ekonomi beklentilerinde kalıcı bir değişikliğe yol açtı. Bu kriz, gayrimenkul kredisi temerrütlerinden muzdarip olan Chicago'daki bankalarda yoğunlaştı. 1929'da Chicago bölgesindeki 193 eyalet tescilli bankadan sadece 35'i 1933'ün sonuna kadar hayatta kalabildi.

Unemployed men outside a soup kitchen in Depression-era

Hikaye Anlatıcıda Devam Et

Hoover Moratoryumu 20 Haziran'da ilan edilerek, ülkeyi istikrara kavuşturmak amacıyla Almanya'nın tazminat ödemeleri askıya alındı.

Yatırımcıların kısa vadeli mevduatlarını çekmesiyle Reichsbank 3 haftadan kısa sürede 840 milyon mark kaybetti.

Reichsbank directorate seal printed from 1922

Hikaye Anlatıcıda Devam Et

Almanya'nın en büyük ikinci bankası olan Danatbank, 13 Temmuz'da iflas etti. İki günlük banka tatili ilan edildi. Sanayi sektörü felaket bir çöküş yaşadı.

The logo of the Darmstädter (Danat-Bank)

Hikaye Anlatıcıda Devam Et

Derinleşen bütçe açıkları ve dengeli bütçe talepleri, Ramsay MacDonald'ın İşçi Partisi hükümetinin vergileri 24 milyon sterlin artırmasına ve harcamaları 96 milyon sterlin kısmasına yol açtı; bunların en tartışmalısı işsizlik yardımlarında yapılan %20'lik kesintiydi (64 milyon sterlin tutarında). O dönemde Birleşik Krallık'ın kamu borcu, büyük ölçüde I. Dünya Savaşı harcamalarından kalan GSYİH'nin %180'i kadardı. Kamuoyundaki öfke, İşçi Partisi'nin Ekim 1931 seçimlerinde neredeyse yok olmasına yol açtı.

Ramsay MacDonald

Hikaye Anlatıcıda Devam Et

Britanya altın standardından ayrıldı ve sterlin %25 değer kaybetti. Felaket uyarılarına rağmen, ihracatın daha rekabetçi hale gelmesiyle bu ayrılış Britanya ekonomisi için faydalı oldu. Ayrıca, İngiltere Merkez Bankası artık para yaratma konusunda özgürdü ve faiz oranlarını %6,00'dan %2,00'ye düşürdü.

Birleşik Krallık 1931 Genel Seçimleri yapıldı; İşçi Partisi yok oldu ve Muhafazakar Parti ezici bir zafer kazandı.

2.294 banka, yaklaşık 1,7 milyar dolarlık mevduatla battı. 1931'de 28.285 işletme iflas etti, bu da günlük 133 iflas anlamına geliyordu. İşsizlik %16'ya yükseldi. ABD nominal GSYİH'si 77 milyar dolara düştü ve büyüme -%8,5 oldu. Yıllık enflasyon -%9,3 olarak gerçekleşti.

Yeniden Yapılanma Finans Kurumu, uzun vadede ödeme gücü olan ancak Federal Rezerv Sistemi'nin parçası olmayan sıkıntıdaki finansal kuruluşlara 2 milyar dolar kredi vermek üzere kuruldu. 1941'e gelindiğinde RFC, bankalara, demiryollarına, ipotek birliklerine ve eyalet/yerel yönetimlere yaklaşık 9,5 milyar dolar kredi vermiş olacaktı.

Michigan, Detroit'in en büyük iki bankası olan First National Bank of Detroit ve Guardian National Bank of Commerce'in yaklaşan çöküşünü durdurmak amacıyla ABD'de süresiz banka tatili ilan eden ilk eyalet oldu. First National ve Guardian National, Ford Motor Company'nin iki bankadaki tüm mevduatını çekme isteğini gerçekleştirmesi durumunda iflas tehdidiyle karşı karşıyaydı; Ford'un 1932'deki 75 milyon dolarlık zararını karşılamak için nakde ihtiyacı vardı.

Federal Rezerv açık piyasa işlemleri yürüterek para arzını 1 milyar dolar artırdı.

1932 Gelir Vergisi Yasası yasalaştı; kişisel gelir, kurumlar vergisi ve çeşitli mallar üzerindeki satış vergileri artırıldı.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Smoot-Hawley ve Britanya İmparatorluğu'ndaki İmparatorluk Tercihi'nden kaynaklanan dış ticaret kısıtlamalarının çoğu yürürlüğe girdi.

ABD hükümeti açık piyasa işlemlerini durdurdu.

Dow Jones Endüstri Endeksi, 20. yüzyılda kaydedilen en düşük seviye olan 41,22'ye geriledi ve Eylül 1929'daki zirvesinden %89'luk bir kayıp yaşadı.

Temmuz 1932 Alman federal seçimleri yapıldı ve Adolf Hitler liderliğindeki Nazi Partisi, Reichstag'daki en büyük parti oldu.

Adolf Hitler

Hikaye Anlatıcıda Devam Et

1990'a kadar yapılan son özgür ve adil tüm Alman seçimleri olan Kasım 1932 Alman federal seçimleri yapıldı. Nazi Partisi için küçük bir gerileme olsa da, Mart 1933'teki bir sonraki seçime giden süreçte kitlesel şiddet ve sindirme kampanyası başlayacaktı. Hitler daha sonra Cumhurbaşkanı Paul von Hindenburg tarafından Almanya Şansölyesi olarak atandı ve Reichstag yangınını, yetkilerini genişletmek için Almanya'da olağanüstü hal ilan etmek amacıyla bir bahane olarak kullandı.

1932 Amerika Birleşik Devletleri seçimleri: Franklin D. Roosevelt ezici bir çoğunlukla 32. ABD Başkanı seçildi, Demokrat Parti Kongre'nin her iki kanadında da büyük çoğunluk kazandı.

İşsizlik %23'e yükseldi, GSYİH büyümesi -%13, yıllık enflasyon oranı -%11 oldu, 1.700 banka battı. ABD nominal GSYİH'si 60 milyar dolara düştü. ABD'de 13 milyondan fazla, Birleşik Krallık'ta ise 3,5 milyon kişi işsiz kaldı.

Franklin D. Roosevelt Başkan olarak göreve başladı.

Franklin D. Roosevelt

Hikaye Anlatıcıda Devam Et

Tartışmalı 1933 Ekonomi Yasası yasalaştı; hükümet maaşlarında, emekli maaşlarında ve gazi yardımlarında 243 milyon dolarlık kesinti yapıldı. Ekonomik krize rağmen, Amerikalı ekonomistlerin, politika yapıcıların ve halkın büyük çoğunluğu, federal hükümetin bütçeyi dengelemesi ve açık harcamalardan kaçınması gerektiğine inanıyordu; bu, tahvil piyasası üzerindeki baskıyı artırarak hükümetin borçlanma maliyetlerini, bankaları, şirketleri ve yabancı yatırımcıları olumsuz etkilemekten kaçınmak içindi. 1929'dan 1933'e kadar ABD hükümetinin toplam borcu 16,9 milyar dolardan 23 milyar doların üzerine çıktı.

Mart ayı sonuna kadar, istiflenmiş 1,1 milyar doların üzerinde nakit bankacılık sistemine yatırıldı.

Bir kamu bayındırlık yardım programı olan Sivil Koruma Birlikleri kuruldu. 1942 yılına kadar sürecek olan bu program, New Deal programlarının bir simgesidir.

Başkan Franklin D. Roosevelt'in 1 Mayıs 1933'ten itibaren geçerli olmak üzere altın sikke, külçe ve sertifikaların istiflenmesini yasaklayan 6102 sayılı Başkanlık Kararnamesi yayımlandı.

Bankacılık sisteminin yeniden yapılandırılmasını sağlayan Acil Durum Bankacılık Yasası yürürlüğe girdi.

Tarımsal ürün fazlasını azaltarak tarım fiyatlarını yükseltmek amacıyla tasarlanan Tarımsal Düzenleme Yasası yürürlüğe girdi.

Tüm finansal menkul kıymet alım satımlarının tescil edilmesini ve ilgili firmalar hakkında kritik finansal bilgilerin açıklanmasını zorunlu kılan 1933 Menkul Kıymetler Yasası yürürlüğe girdi. Ertesi yıl kurulan ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, içeriden öğrenenlerin ticaretini engellemeye ve işlem riskini azaltmaya yardımcı oldu.

Federal Rezerv sanayi üretim endeksi, Mart 1933'te kaydedilen 54,3'e göre %57'lik bir artışla 85,5'e yükseldi.

4 milyondan fazla kişiye istihdam sağlayan ve 31 Mart 1934'te daha kalıcı olan İş Geliştirme İdaresi ile değiştirilene kadar iş programları için 400 milyon dolardan fazla fon dağıtan Sivil İşler İdaresi kuruldu.

İçki yasağı ulusal düzeyde kaldırıldı. 18 eyalet eyalet düzeyinde yasağa devam etti. Yasağın sona ermesi organize suça darbe vurdu, alkollü içki üretiminde yasal istihdama olanak tanıdı ve eyalet vergi gelirlerini artırdı.

Enflasyon oranı yıllık %1 ile pozitife döndü. Çeyreklik GSYİH büyümesi yaza doğru pozitife dönse de, genel yıllık oran -%1,3 büyüme oldu. İşsizlik %25 ile zirve yaptı. 2 milyon kişi evsiz kaldı. Sanayi üretimi 1929'daki seviyesinin yarısına düştü. ABD nominal GSYİH'si 57 milyar dolar ile dip yaptı (1929'daki 105 milyar dolardan düşüşle).