середа лип д, й до пʼятниця січ д, й
Southeast Asia
Азійська фінансова криза — це період фінансової кризи, що охопила більшу частину Східної та Південно-Східної Азії, починаючи з липня 1997 року, і викликала побоювання щодо світового економічного краху через фінансову контагію.
З 1985 по 1996 рік економіка Таїланду зростала в середньому на понад 9% на рік, що було найвищим показником економічного зростання серед усіх країн на той час. Інфляція утримувалася на досить низькому рівні в межах 3,4–5,7%. Бат був прив'язаний до долара США за курсом 25 до 1.
Китайська валюта, женьміньбі (RMB), у 1994 році була прив'язана до долара США за курсом 8,3 юаня за долар.
Банківський сектор був обтяжений проблемними кредитами, оскільки великі корпорації фінансували агресивне розширення. У той час існував поспіх у створенні великих конгломератів для конкуренції на світовій арені. Багато підприємств зрештою не змогли забезпечити прибутковість. Чеболі, південнокорейські конгломерати, просто поглинали все більше капітальних інвестицій. Зрештою, надмірний борг призвів до серйозних невдач і поглинань. Скандал навколо компанії Hanbo на початку 1997 року виявив економічні слабкості та проблеми з корупцією в Південній Кореї перед міжнародною фінансовою спільнотою.
Оскільки Китай здебільшого тримався осторонь протягом 1997–1998 років, у західній пресі активно поширювалися припущення, що Китай незабаром буде змушений девальвувати свою валюту, щоб захистити конкурентоспроможність свого експорту порівняно з експортом країн АСЕАН, чиї товари стали дешевшими відносно китайських.
Багато підприємств збанкрутували, і, як наслідок, мільйони людей опинилися за межею бідності у 1997–1998 роках. Індонезія, Південна Корея та Таїланд були країнами, які найбільше постраждали від кризи.
У травні 1997 року Bangko Sentral ng Pilipinas (дослівно «Центральний банк Філіппін»), центральний банк країни, підвищив відсоткові ставки на 1,75 відсоткового пункту, а 19 червня — ще на 2 пункти.
14 та 15 травня 1997 року тайський бат зазнав масованих спекулятивних атак.
У червні 1997 року Індонезія здавалася далекою від кризи. На відміну від Таїланду, Індонезія мала низьку інфляцію, торговельний профіцит у понад 900 мільйонів доларів, величезні валютні резерви у понад 20 мільярдів доларів і хороший банківський сектор. Але велика кількість індонезійських корпорацій брали кредити в доларах США. Протягом попередніх років, коли рупія зміцнювалася відносно долара, ця практика добре працювала для цих корпорацій; їхні фактичні рівні боргу та витрати на фінансування зменшувалися в міру зростання вартості місцевої валюти.
30 червня 1997 року прем'єр-міністр Чаваліт Йонгчайюд заявив, що не буде девальвувати бат.
Пізніше того ж року, у липні, третій за величиною автовиробник Південної Кореї, Kia Motors, попросив про екстрені кредити. Ефект доміно від краху великих південнокорейських компаній призвів до зростання відсоткових ставок і відтоку міжнародних інвесторів.
У липні 1997 року, через кілька днів після девальвації тайського бата, малайзійський рингіт став об'єктом активної торгівлі спекулянтів. Ставка овернайт підскочила з менш ніж 8% до понад 40%.
У липні 1997 року, коли Таїланд відпустив бат у вільне плавання, грошово-кредитні органи Індонезії розширили валютний коридор рупії з 8% до 12%. У серпні рупія раптово зазнала серйозної атаки.
Таїланд спровокував кризу 2 липня, а 3 липня Bangko Sentral втрутився, щоб захистити песо, підвищивши ставку овернайт з 15% до 32% на початку азійської кризи в середині липня 1997 року.
Таїланду не вистачало валютних резервів для підтримки прив'язки долара до бата, і уряд Таїланду зрештою був змушений відпустити бат у вільне плавання 2 липня 1997 року, дозволивши валютному ринку визначати його вартість. Це спричинило ланцюгову реакцію подій, що зрештою призвело до регіональної кризи.
HKMA та Дональд Цанг, тодішній фінансовий секретар, оголосили війну спекулянтам. Уряд зрештою викупив акцій різних компаній на суму приблизно 120 мільярдів гонконгських доларів (15 мільярдів доларів США) і став найбільшим акціонером деяких із цих компаній (наприклад, уряд володів 10% HSBC) наприкінці серпня, коли бойові дії закінчилися закриттям серпневого ф'ючерсного контракту на індекс Hang Seng.
11 серпня 1997 року МВФ оприлюднив пакет допомоги для Таїланду на суму понад 17 мільярдів доларів за умови прийняття законів, що стосуються процедур банкрутства (реорганізації та реструктуризації), та створення надійних регуляторних рамок для банків та інших фінансових установ.
14 серпня 1997 року режим керованого плаваючого обмінного курсу було замінено на механізм вільно плаваючого обмінного курсу. Рупія впала ще нижче. МВФ запропонував пакет допомоги у розмірі 23 мільярдів доларів, але рупія продовжувала падати на тлі побоювань щодо корпоративних боргів, масового продажу рупії та високого попиту на долари.
20 серпня 1997 року МВФ схвалив ще один пакет фінансової допомоги на суму 2,9 мільярда доларів.
У вересні рупія та Джакартська фондова біржа досягли історичного мінімуму. Moody's зрештою знизило довгостроковий кредитний рейтинг Індонезії до рівня «сміттєвих облігацій».
У жовтні 1997 року гонконгський долар, який з 1983 року був прив'язаний до долара США за курсом 7,8, опинився під спекулятивним тиском, оскільки рівень інфляції в Гонконзі протягом багатьох років був значно вищим, ніж у Сполучених Штатах.
Фондові ринки ставали дедалі волатильнішими; у період з 20 по 23 жовтня індекс Hang Seng впав на 23%.
Грошово-кредитне управління Гонконгу пообіцяло захистити валюту. 23 жовтня 1997 року воно підвищило відсоткові ставки за овернайт з 8% до 23%, а в певний момент — до «280%».
27 жовтня 1997 року промисловий індекс Доу Джонса впав на 554 пункти, або на 7,2%, на тлі постійних побоювань щодо економік азійських країн.
Криза призвела до падіння споживчої впевненості та впевненості у витратах (див. міні-крах 27 жовтня 1997 року). Непрямі наслідки включали «бульбашку доткомів», а через роки — «бульбашку» на ринку житла та іпотечну кризу субстандартного кредитування.
Сеульська фондова біржа впала на 4% 7 листопада 1997 року.
8 листопада вона впала на 7%, що стало найбільшим одноденним падінням на той час.
Після спаду на азійському ринку агентство Moody's знизило кредитний рейтинг Південної Кореї з A1 до A3 28 листопада 1997 року, а 11 грудня знову знизило його до B2.
У 1998 році Hyundai Motor Company поглинула Kia Motors.
Підприємство Samsung Motors вартістю 5 мільярдів доларів було ліквідовано через кризу, а згодом Daewoo Motors було продано американській компанії General Motors (GM).
У 1998 році випуск продукції реального сектору економіки скоротився, що занурило країну в першу за багато років рецесію. Будівельний сектор скоротився на 23,5%, обробна промисловість — на 9%, а сільське господарство — на 5,9%. Загалом валовий внутрішній продукт країни впав на 6,2% у 1998 році.
На відміну від інвестицій багатьох країн Південно-Східної Азії, майже всі іноземні інвестиції Китаю були спрямовані у виробничі потужності, а не в цінні папери, що захистило країну від швидкого відтоку капіталу. Хоча Китай не постраждав від кризи порівняно з країнами Південно-Східної Азії та Південною Кореєю, зростання ВВП різко сповільнилося у 1998 та 1999 роках, що привернуло увагу до структурних проблем в економіці країни.
Бат швидко девальвував і втратив понад половину своєї вартості. У січні 1998 року бат досяг свого найнижчого рівня — 56 одиниць за долар США. Тайський фондовий ринок впав на 75%. Finance One, найбільша на той час фінансова компанія Таїланду, збанкрутувала.
Курс впав до понад 11 000 рупій за 1 долар США 9 січня 1998 року, при цьому спотові курси перевищували 14 000 протягом 23–26 січня, а також знову перевищували 14 000 протягом приблизно шести тижнів у червні–липні 1998 року.
У лютому 1998 року президент Сухарто звільнив голову Банку Індонезії Дж. Соедраджада Джівандоно, але це виявилося недостатнім. На тлі масових заворушень у травні 1998 року Сухарто пішов у відставку під тиском громадськості, і його замінив віцепрезидент Б. Дж. Хабібі.
На 31 грудня 1998 року курс становив майже рівно 8 000 за 1 долар США. Того року Індонезія втратила 13,5% свого ВВП.
У 1999 році уряд почав продавати ці акції, запустивши Tracker Fund of Hong Kong, отримавши прибуток у розмірі близько 30 мільярдів гонконгських доларів (4 мільярди доларів США).
ВВП Філіппін скоротився на 0,6% під час найгіршого періоду кризи, але до 2001 року зріс на 3%, попри скандали в адміністрації Джозефа Естради у 2001 році, зокрема скандал «jueteng», через що індекс PSE Composite, головний індекс Філіппінської фондової біржі, впав до 1 000 пунктів з максимуму в 3 448 пунктів у 1997 році.
До 2001 року економіка Таїланду відновилася.
Песо впало з 26 песо за долар на початку кризи до 46,50 песо на початку 1998 року і до 53 песо станом на липень 2001 року.
Зростання податкових надходжень дозволило країні збалансувати бюджет і погасити борги перед МВФ у 2003 році, на чотири роки раніше запланованого терміну.
У 2005 році останні антикризові заходи були скасовані, оскільки було відмовлено від системи фіксованого обмінного курсу. Але, на відміну від докризових часів, це не виглядало як вільне плавання, а як кероване плавання, подібно до сінгапурського долара.
Порівняно з рахунком поточних операцій 1997 року, до 2005 року Малайзія, за оцінками, мала профіцит у 14,06 мільярда доларів.
Тайський бат продовжував зміцнюватися до 29 батів за долар США у жовтні 2010 року.
