Історія Велика депресія

Сукупний чистий прибуток 536 виробничих і торговельних компаній показав зростання на 36,6% порівняно з аналогічним періодом 1928 року, причому лідером стало сталеливарне виробництво. Роздрібні продажі, обсяги будівництва та доходи залізниць встановлювали рекорд за рекордом. Акції продовжували демонструвати рекордне зростання. Величезний надлишок пшениці з 1928 року призвів до падіння цін на неї, що створило напругу на товарних ринках і вдарило по доходах фермерів. Рівень безробіття тримався на стабільному рівні 4%. Номінальний ВВП США становив 105 мільярдів доларів.

Міні-крах фондового ринку стався після того, як Федеральна резервна система попередила про надмірні спекуляції. Однак міні-крах було відвернено через два дні, коли National City Bank влив 25 мільйонів доларів кредитів на фондовий ринок.

Фондовий ринок демонстрував майже повністю безперервне зростання, збільшившись на 20% за цей період (з травня по вересень).

Споживчі витрати та промислове виробництво почали стагнувати влітку. Федеральна резервна система продовжує реалізацію свого плану з підвищення відсоткових ставок з 4% у середині 1928 року до 6% до середини 1929 року, намагаючись боротися зі спекулятивною поведінкою.

Закон про сільськогосподарський маркетинг 1929 року був підписаний, надавши близько 100 мільйонів доларів у вигляді екстрених позик фермерам, що опинилися у скрутному становищі.

Почалася незначна рецесія, за два місяці до краху фондового ринку. Виробництво сталі, продажі автомобілів та будинків помітно скоротилися, будівництво застопорилося, а споживчий борг досяг небезпечного рівня через легкий доступ до кредитів. Було видано понад 8,5 мільярдів доларів маржинальних позик під акції, що перевищувало всю суму готівки, яка перебувала в обігу в Сполучених Штатах на той час.

Лондонська фондова біржа зазнала краху після банкрутства Hatry Group через звинувачення у шахрайстві та підробці документів. Було втрачено 24 мільйони фунтів стерлінгів. Крах похитнув впевненість американських інвесторів у безпеці закордонних інвестицій.

Почався крах Уолл-стріт 1929 року. Акції втратили понад 11% своєї вартості вже на відкритті торгів. Економічні історики зазвичай вважають каталізатором Великої депресії раптовий руйнівний обвал цін на фондовому ринку США, що розпочався 24 жовтня 1929 року.

Crowd gathering at the intersection of Wall Street and Broad Street after the 1929 crash

Продовжити в Розповідачі

Ринок пережив коротке відновлення.

Нью-Йоркська фондова біржа зазнала краху, індекс Доу-Джонса закрився падінням на понад 12%.

Одноденне відновлення.

Федеральна резервна система починає знижувати облікову ставку з рівня 6%.

Фондовий ринок досяг дна на позначці 198,60, після чого почався «ведмежий» ринок, який тривав до квітня 1930 року. Ціни на сировинні товари, однак, продовжували стрімко падати.

Індекс Доу досяг вторинного піку закриття (тобто ралі на «ведмежому» ринку) на рівні 294,07, після чого настала тривала стагнація, поки у квітні 1931 року не почався серйозний спад. Цей пік відповідає рівням початку 1929 року, але він на 30% нижчий за пік вересня 1929 року.

Продажі автомобілів впали нижче рівня 1928 року.

Було ухвалено Закон про митний тариф Смута-Холі, що посилило тиск на слабку світову економіку, насамперед через крах торгівлі сільськогосподарською продукцією, що вдарило по банках, які надавали великі кредити фермерам. Подальше скорочення торгівлі промисловими товарами призвело до звільнень і зниження корпоративних прибутків, послаблюючи економіку. Загальний консенсус серед економістів полягає в тому, що закон Смута-Холі не спричинив Депресію, але погіршив її та загальмував зусилля з відновлення після 1933 року. Експорт скоротився з 5,2 мільярда доларів у 1929 році до лише 1,7 мільярда доларів у 1933 році.

Caldwell & Company, великий конгломерат, що надавав банківські, страхові та брокерські послуги на півдні США, зазнав краху і спровокував каскадний ефект набігів на менші банки в штатах Теннессі та Кентуккі. Крах потрапив на перші шпальти національних газет, сприяючи поширенню страху щодо банківської системи.

Федеральна ставка ФРС досягла 2%, що на той час було рекордно низьким рівнем.

Перша велика хвиля банкрутств банків у США. Було втрачено близько 550 мільйонів доларів депозитів. Лише у грудні збанкрутувало понад 300 банків.

Bank of United States (приватний банк у Нью-Йорку) зазнав краху.

Crowds outside the Bank of United States in New York after its failure in 1931

Продовжити в Розповідачі

Рецесія поглиблюється. ВВП США скоротився на 8,5%, а номінальний ВВП впав до 92 мільярдів доларів. Ціни дещо знизилися, але заробітна плата залишалася відносно стабільною. Річний рівень інфляції в США становив -6,4%. Безробіття досягло 9%. Збанкрутувало 1350 банків.

Creditanstalt, провідний банк Австрії з великими частками в різних галузях промисловості, став неплатоспроможним після того, як був змушений взяти на себе зобов'язання трьох інших неплатоспроможних банків, що спровокувало каскадний ефект банкрутств банків по всій Центральній Європі. Creditanstalt забезпечував 16% ВВП Австрії і не зміг знайти іншу установу для гарантування ліквідності. Було втрачено 140 мільйонів австрійських шилінгів. Крах Creditanstalt змусив Банк Франції, Національний банк Бельгії, Нідерландський банк та Швейцарський національний банк почати вилучення доларів США в обмін на золоті резерви, а також змусив Федеральну резервну систему підвищити відсоткові ставки з 1,5% до 3,5% для підтримки золотого стандарту, що, своєю чергою, сприяло поглибленню Депресії та другій хвилі банкрутств банків у США влітку 1931 року.

Logo of the Austrian bank Creditanstalt

Продовжити в Розповідачі

Ставка за федеральними фондами Федеральної резервної системи досягає мінімуму в 1,5%.

Друга велика хвиля банкрутств банків у США та погіршення економічної ситуації сприяють постійній зміні очікувань людей щодо економіки. Цей крах був зосереджений на банках Чикаго, які постраждали від дефолтів за іпотечними кредитами. Зі 193 банків штатів у районі Чикаго в 1929 році лише 35 дожили до кінця 1933 року.

Unemployed men outside a soup kitchen in Depression-era

Продовжити в Розповідачі

20 червня було видано Мораторій Гувера, що призупинив виплати репарацій з Німеччини для стабілізації країни.

Рейхсбанк втрачає 840 мільйонів марок менш ніж за 3 тижні, оскільки інвестори вилучають короткострокові депозити.

Reichsbank directorate seal printed from 1922

Продовжити в Розповідачі

Другий за величиною банк Німеччини, Danatbank, стає неплатоспроможним 13 липня. Оголошено дводенні банківські канікули. Промисловість зазнає катастрофічного краху.

The logo of the Darmstädter (Danat-Bank)

Продовжити в Розповідачі

Зростання дефіциту та вимоги збалансованого бюджету призводять до того, що лейбористський уряд Рамсея Макдональда підвищує податки на 24 мільйони фунтів стерлінгів і скорочує витрати на 96 мільйонів фунтів стерлінгів; найбільш суперечливим стало скорочення допомоги по безробіттю на 20% (сума в 64 мільйони фунтів стерлінгів). Державний борг Великої Британії на той час становив 180% ВВП, здебільшого через витрати Першої світової війни. Громадське обурення призведе до того, що Лейбористська партія буде фактично знищена на виборах у жовтні 1931 року.

Ramsay MacDonald

Продовжити в Розповідачі

Британія залишає золотий стандарт, а фунт стерлінгів знецінюється на 25%. Попри попередження про катастрофу, вихід виявляється корисним для британської економіки, оскільки експорт стає більш конкурентоспроможним. Крім того, Банк Англії тепер міг вільно займатися створенням грошей і знизив відсоткові ставки з 6,00% до 2,00%.

Відбуваються загальні вибори у Великій Британії 1931 року, що знищують Лейбористську партію та приносять переконливу перемогу Консервативній партії.

2294 банки збанкрутували, маючи майже 1,7 мільярда доларів депозитів. 28 285 підприємств зазнали краху, що становить 133 банкрутства на день у 1931 році. Безробіття зростає до 16%. Номінальний ВВП США падає до 77 мільярдів доларів, а зростання становить -8,5%. Річна інфляція становить -9,3%.

Фінансова корпорація реконструкції (RFC) була створена для надання позик у розмірі 2 мільярдів доларів проблемним фінансовим установам, які не входили до Федеральної резервної системи, але були платоспроможними в довгостроковій перспективі. До 1941 року RFC видала близько 9,5 мільярдів доларів позик банкам, залізницям та іпотечним асоціаціям, а також органам влади штатів і місцевим органам влади.

Мічиган стає першим штатом у США, який оголосив безстрокові банківські канікули, намагаючись зупинити неминучий крах First National Bank of Detroit та Guardian National Bank of Commerce, двох найбільших банків Детройта. First National та Guardian National опинилися під загрозою краху, якщо Ford Motor Company здійснить свій намір вилучити всі свої депозити з цих двох банків; Ford потребував готівки, щоб покрити свої збитки в розмірі 75 мільйонів доларів у 1932 році.

Федеральна резервна система проводить операції на відкритому ринку, збільшуючи грошову масу на 1 мільярд доларів.

Закон про доходи 1932 року підписано як закон, що підвищує податки на особистий дохід, корпоративний дохід та податки з продажів на різні товари.

Набуває чинності більшість обмежень на зовнішню торгівлю, від закону Смута-Хоулі в Сполучених Штатах до Імперських преференцій у Британській імперії.

Уряд США припиняє операції на відкритому ринку.

Промисловий індекс Доу-Джонса досягає мінімуму в 41,22, що є найнижчим рівнем, зафіксованим у XX столітті, і становить 89% втрати від свого піку у вересні 1929 року.

Проведено федеральні вибори в Німеччині в липні 1932 року, і нацистська партія на чолі з Адольфом Гітлером стає найбільшою партією в Рейхстазі.

Adolf Hitler

Продовжити в Розповідачі

Проведено федеральні вибори в Німеччині в листопаді 1932 року — останні вільні та чесні загальнонімецькі вибори до 1990 року. Після незначної невдачі нацистської партії в період перед наступними виборами в березні 1933 року розпочинається кампанія масового насильства та залякування. Пізніше Гітлер був призначений канцлером Німеччини президентом Паулем фон Гінденбургом і використав підпал Рейхстагу як привід для оголошення надзвичайного стану в Німеччині, що розширило його повноваження.

Вибори в США 1932 року: Франклін Д. Рузвельт переконливо обраний 32-м президентом Сполучених Штатів, Демократична партія здобуває величезну більшість в обох палатах Конгресу.

Безробіття зростає до 23%, зростання ВВП становить -13%, річний рівень інфляції -11%, 1700 банків зазнають краху. Номінальний ВВП США падає до 60 мільярдів доларів. Понад 13 мільйонів людей у США та 3,5 мільйона у Великій Британії є безробітними.

Франклін Д. Рузвельт інавгурований як президент.

Franklin D. Roosevelt

Продовжити в Розповідачі

Суперечливий Закон про економіку 1933 року підписано як закон, що скорочує державні зарплати, пенсії та допомоги ветеранам на 243 мільйони доларів. Попри економічну кризу, переважна більшість американських економістів, політиків та широкої громадськості вважали, що федеральний уряд повинен збалансувати бюджет і уникати дефіцитних витрат, щоб не створювати додаткового тиску на ринок облігацій, що негативно вплинуло б на вартість державних запозичень, банки, корпорації та іноземних інвесторів. З 1929 по 1933 рік загальний борг уряду США зріс з 16,9 мільярда доларів до понад 23 мільярдів доларів.

До кінця березня понад 1,1 мільярда доларів готівки, що зберігалася «під матрацом», було внесено до банківської системи.

Створено Цивільний корпус охорони довкілля — програму допомоги через громадські роботи. Він проіснував до 1942 року і є символом програм «Нового курсу».

Видано Виконавчий указ президента Франкліна Д. Рузвельта № 6102, що забороняє накопичення золотих монет, злитків та сертифікатів, який набув чинності з 1 травня 1933 року.

Ухвалено Закон про надзвичайне банківське регулювання, який дозволив реструктуризувати банківську систему.

Ухвалено Закон про регулювання сільського господарства, розроблений для підвищення цін на сільськогосподарську продукцію шляхом скорочення надлишків.

Ухвалено Закон про цінні папери 1933 року, який вимагає реєстрації всіх продажів і покупок фінансових цінних паперів, а також розкриття важливої фінансової інформації про залучені фірми. Наступного року було створено Комісію з цінних паперів і бірж США, що допомогло боротися з інсайдерською торгівлею та зменшити транзакційні ризики.

Індекс промислового виробництва Федеральної резервної системи відновився до 85,5, що на 57% більше порівняно з 54,3, зафіксованими в березні 1933 року.

Створено Адміністрацію цивільних робіт, яка працевлаштувала понад 4 мільйони людей і розподілила понад 400 мільйонів доларів на робочі програми до моменту свого закриття 31 березня 1934 року, коли її замінила більш постійна Адміністрація громадських робіт.

Сухий закон скасовано на національному рівні. 18 штатів продовжують дотримуватися заборони на рівні штатів. Скасування «сухого закону» завдає удару по організованій злочинності, дозволяє легальне працевлаштування у виробництві алкогольних напоїв і збільшує податкові надходження штатів.

Рівень інфляції стає позитивним і становить 1% на рік. Квартальне зростання ВВП стає позитивним до літа, але загальний річний показник становить -1,3%. Безробіття досягає піку в 25%. 2 мільйони людей залишаються без даху над головою. Промислове виробництво становить половину від рівня 1929 року. Номінальний ВВП США досягає мінімуму в 57 мільярдів доларів (порівняно зі 105 мільярдами доларів у 1929 році).